为什么美式看涨期权提前执行是不明智的？

受教~ 谢谢啦~

journeyjie 发表于 2012-3-7 09:09
C(A) >= C(E) >= (S(t) - K*exp(-rt)) > S(t) - K
直接卖掉期权，拿到的比行权拿到的多

不知道能不能再解释下这个公式呢~{:2_31:}

因为提前执行时的价值小于等于到期时执行的价值。

HULL所说美式看涨一般不行权的前提是：NO dividend payment

为此他提出了两种可能的原因：
1、如果该期权是深度实值，则未来到期时再行权，所花费的购买股票金额仍然不变，晚点行权可以获得购买股票资金的投资收益，行权早了，这部分收益就没了（已经固化到无红利支付的股票中）
2、大部分情况下，行权的收益非常有限，还不如直接将期权平仓收益更高。

请问有人能解释，为什么put option存在提前执行，可能会有更高的intrinsic value？

25楼的回答的公式很正确。我之前也遇到这个疑问，后面搞懂了。简单解释就是American call=内在价值+时间价值两部分组成，如果直接行权，你只能拿到内在价值的这部分钱。如果卖掉，可以拿到两部分的钱，因为时间价值在到期日前都是为正。为什么American put,可以提前行权，那时假设如果标的资产目前跌为0，此刻行权内在价值可以获得最大值，如果不行权继续持有的话，当标的资产为0，put的时间价值，即put option thetas为负值，如果持有put不行权，总的价值将会慢慢变少，所以put可以提前行权，call不可以

感谢各位，大概理清了一点

五岳飞 发表于 2011-12-24 05:01
哇，谢谢以上诸位的真诚指点，本人脑筋比较转不过弯...不过现在多了解了一些了！虽说是硕士了，但刚接触这方 ...

谢谢你十年前发的帖子，对今日的我也有帮助，哈哈。想问一下，楼主现在有从事期货相关的工作吗？祝好。