唯有公平的T+0制度才能拯救中国股市

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唯有公平的T+0制度才能拯救中国股市

在中国股市这个郎咸平所说的最终消灭90％的散户为己任的[铁三角所组成的不公正的游戏场里，你是神仙最终也是注定亏损。不公正不透明的诸多规则是你注定亏损的根本原因。不是你不聪明，做股票的人都不是弱智，现在做股票的人大多是有一定文化水平的中青年。90年代末第一批下岗退休的老爹爹，老太太大多已被剿灭。每当市场跌惨了，代言人就出来空、大、假喊一喊，给你画个饼，注射一剂毒品似的强心剂。根本无实质性保护中小投资者的真正利好。那个最终消灭散户的刹手锏，他们的奶酪，违法不公的T＋1交易规则，才是再聪明的你注定亏损的罪魁祸首。
      T＋1交易规则，就好比一赌场明告诉你：“这是我们出老千的游戏规则，玩不玩随你自己，盈亏自负”。因为T＋1让你买了看着涨了赚了不能兑现及时卖出，尾市回落或明天大幅低开，你本来是赚的变为了亏损或套牢。人必定不是神，市场瞬息万变，当日买进的就跌了，可纠错的机会都没有。因为你不能即时卖出止损，机构明天一个低开痛打落水狗，要卖可以，你唯一的就是割肉。也许你会说，那我耐心的等着，难道你不知道如今高科技发展的速度，机构都有先进的数据监控软件吗？你是明的，机构是暗的，你买的时间，价位成本，筹码数量他们看得一清二楚。你想坐顺风轿子实在太难，你不割肉他就永远不涨，机构可以做别的股票去！当你看到其他股在涨，忍不住刚卖出时，他就开始大涨了。此时的你在悔恨的同时，你也许怪自己傻，怪自己没有耐心。错了，你不傻，你也有耐心，是因被这个明摆着的、全球唯一的、违法的、侵害中小投资者利益的、不公平的T+1交易规则所害！你更不要幻想着通过股市的上涨来分享经济发展的成果了，十年A股涨幅为零是一个再好不过的教训和回答。没有实质性的改革和实质性的利好，任何与大趋势作对的行为，都是螳臂挡车刀口舔血。你总在十年投资股市一场梦，一觉回到解放前的恶性循环中轮回！
      中小投资者被强制执行T+1交易，而机构大户却可以独享T+0，可做空，不过瘾还可用杠杆来加强自身的力量，这种时间不同步风险不对等的交易制度，完全是有利于机构恶意操纵的，是注定消灭散户的游戏规则。

A股跌成哀尸遍野之时，请问你在哪个媒体、网站、博客上，看到有ZF相关部门、研究机构、专家、教授站出来说要赋予市场真正公平、希望尽快恢复T＋0交易规则的？！我觉得非常纳闷：在诺大一个中国，难道就没有一位专家学者知道：这种扭曲的交易制度是违反市场规律的，造成期指话语权过大，现货被动挨打已被边缘化；期、现两个交易市场只有在交易制度相同的情况下，才能对冲风险！专家们为何集体哑声？！有何难言之隐？！难道真像某位资深记者所说的：“我国没有经济学家，只有政客和利益集团的代言人！如果哪天有人称呼你为经济学家，那说明他是在讽刺你、在骂你？！”可叹可悲呀！
       再次警示朋友们：如不恢复A股T+0制度，转融通推出之时就是散户被剿灭之日！不信咱们可以走着瞧！机构大户在期、现两个市场同时可以T+0交易，强制散户执行T+1交易，这是公然违反“三公”原则的行为，居然在我们这个“人民当家作主，人民的利益高于一切”的社会主义国家里，能够作为证劵市场中最为重要的交易制度而被执行着！真不知管理层是依据什么来制定的这种严重违反《证券法》的交易制度的？！国家设立了投资者保护机构，请该部门审核一下：同一投资市场，对不同的投资者采用不同的交易制度，是不是涉嫌违反了《证券法》以及93年就颁布实施了的《反不正当竞争法》？！

如果想逐步改变我国资本市场投资者中散户比重过多、机构投资者偏少的状况，那也不能急功近利，不惜公然采用“执法者违法”这种见不得阳光的手段来强制，应该在遵纪守法的前提下，采用公正透明的方法来正确引导！只有恢复A股T+0制度，赋予市场公平，中小投资者才能获得应有的尊严和最基本的保护！这也是中国股市逐步走上依法治市、健康发展道路的前提！

（注：中间有些段落引用了东方财富网吧中，跟我帖朋友的发言内容，稍有修改删减。）

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关键词：中国股市 国股市 社会主义国家 中小投资者 投资者保护 中国股市 铁三角 投资者 老太太 代言人

根本问题不在此。即使T+0了，小散一样被绞杀！

机构在股票可以T+0么？我以为大家都是T+1呢。。

至少T+0之后，机构赚钱没那么容易了，市场就真正接近于布朗运动了。

pingfan2003 发表于 2011-12-24 14:25
机构在股票可以T+0么？我以为大家都是T+1呢。。

至少T+0之后，机构赚钱没那么容易了，市场就真正接近于布 ...

机构大户都可以T+0，途径有二：
第一：融券，借来别人的股票，当日就可以抛出，是实质性的T+0交易，如果从市场效果来说，一旦形成规模，比如转融券后，抛出的筹码会陡增（向主要股东转借来的），非常恐怖！
第二：ETF指数基金申购赎回规定：该基金和跟踪的一篮子股票（上证180+深圳100）是可以当日相互转换并沽空的。这也是实质性的T+0交易，要进行此种交易，可向券商申请，由券商来代为操作。

股指期货的孽账(钮文新先生文章的摘录）
　　 现在，中国期货市场已经发生重要问题。当它失去价格发现的功能之后，这个市场实际严重放大了现货市场的风险。因为，只允许大户参与的这个市场，已经变成“特权资本和买办资本”鱼肉散户的工具。他们利用关系“融券做空”指标股，然后在期指市场上大发横财。而且在顺势而为的情况下，迅速击毁市场做多信心，为自己谋利服务。这是中国股市的现实，他已经形成“制度性操纵”，合理合法地被“特权资本和买办资本”利用。
　　　　 这也是中国股市“过度下跌”的重要原因之一。我们说，今天的股市与过去不一样，而最大的不一样就是：过去，只有上涨才能赚钱，故而所有的力量都在期盼上涨；但现在，“特权资本和买办资本”这股强大的势力可以通过下跌赚钱了，他们不是期望市场涨，而是希望市场跌。这样的情形已经和鼓励做多的政策形成了强大的对抗。
　　　　 为什么美国、欧洲等发达市场经济国家，在危急时刻都会毫不犹豫地限制做空？中国必须深思。必须意识到，在“特权和买办资本”的作用下，一个畸形的股票现货市场已经衍生出一个畸形的股指期货市场；反过来，这个畸形的期货市场又无限放大的现货市场的风险。二者相加，必将使中国股市这个“赌场”进一步“老千化”。
　　　　 现在，证监会在查“操纵”，查内幕交易，这是对的。但“只查多方操纵、不查空方操纵”是错误的。现在，中国股市最严重的问题是“空头操纵”。

为什么必须恢复T+0-------转载
　　最近市场持续下跌，有看中国经济崩盘的，有看世界经济二次探底的，有的责怪房产新政，有的归罪股指期货，等等。其实都有关但又都不对。这些问题或多或少的影响着市场，但不是市场短期持续下跌的根本动因。
　　 世界经济的不确定和欧洲主权债务危机确实是导致此轮跌势的深层次因素，但其对中国股市的影响已经在过往的半年里有充分的体现。房地产新政的影响也是一样，地产股的价格提前调整就是在消化利空。所以当一切成为事实时，应该应验利空出尽的古谚的。
　　 股指期货也是一个双向的工具，本质上不具备利多和利空的属性。真正改变市场的这种相对平衡的力量是来自股指期货和标的物的交易属性的不对等，即股指期货T+0而沪深300股票是T+1,特别需要关注的是股票交易的卖出可以T+0操作，而买进只能是T+1。这种交易属性的不对等是造成当下无厘头下跌的决定力量。
　　为了说明这一观点，让我们先简单梳理股指期货的交易情况。
　　 期货的主力合约每天的交易量在20万手以上，而总持仓不过1万手左右，对冲大客户的双向持仓，实际市场中单向隔夜持仓估计只在1000手左右，总之隔夜持仓实际在一个非常非常小的水平。无论如何不会对大势构成影响。在机构的套保盘没有正式登场之前，这一现象不会改变。
　　 这说明现在期货市场客户的同质化非常严重，都是做日内交易的投机盘。这种日内交易的资金有两大特质：1，没有多空。2，绝不过夜持仓。交易精髓是利用大的交易量制造日内波动，搏起差价。铁的纪律是生存的保证。以我的经历所知，一两次的隔夜持仓就会被OUT.
　　 通过影响标的物的价格而实现期货头寸的盈利是所有参与者都会想到的。所以，投机空头会在市场上卖出股票打压指数，反之多头亦然。
　　好，这样不同的交易规则产生的影响对多空而言，完全不同。对期货空头而言卖出股票打压指数实现期货获利之后，可以回补现货---股票。完整实现日内交易。但对期货多头而言想买进股票拉伸指数实现期货获利的话，面临着一个完全不一样的结果-----现货头寸无法日内平仓。这是日内交易者无法容忍的。
　　 所以现阶段的期货和现货的不同交易规则，决定了日内交易者更多的倾向做空，尽可能回避做多。而在基金和机构正式大规模进场之前，场内的期货交易者几乎全部都是日内交易者。另外，期货交易提前开盘和推迟收盘，也是有利于日内交易者做空的机制。举一个例子：5月11日隔夜外盘暴涨，没关系，期货跳空高开，空头有15分钟的时间从容开仓。现货也高开100多点，盘中震荡总是会有的吧。所以空头可以肆无忌惮打压现货，因为现货市场没有日内交易的对手盘。现货下来了，期货获利了，现货再补回。最差也是个持平。收盘就不说了，对日内交易尾盘的平仓越是亏损越不利。多头就没有这种制度上的优势了。因此，这种交易制度的缺陷，才是导致股市持续大幅下跌的主要动力。不加改善、不尽早引入大资金和机构套利和套保，这种局面还会延续。即便股市的内生力量是强烈向上时，依然有利于投机空头实现盈利。甚至可以说在股市大幅上涨的过程中，期货市场中做多的日内交易者仍然会是亏损的一方。
　　 为了真正体现股指期货的价格发现功能，一定要避免制度上的利多或利空。所以恢复股票交易的T+0是必然的选择，至少股指期货的标的物一定要恢复T+0.
（这篇文章从期指交易的角度看现货T+0的必要性，写得非常有道理，逐见这种“独创”的不对等交易制度完全是不科学的，害人不浅）

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