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----传送门----微博小站2011年---值得一读的投资研究报告总精选（申万宏观）2011年---值得一读的投资研究报告总精选（申万行业）2011年---值得一读的投资研究报告总精选（申万单篇）----正文----PS：部分报告是对之前系列的补足。1.申银万国-货币微观结构系列报告之一：探寻货币“微周期”之二：打开货币乘数的黑箱之三：从资金供需变化看降准窗口分析的主要逻辑和结论如下：1）流动性分析要区分基础货币、银行贷存款变动、股市流动性三个层次。2）财政税收规定和集中支付系统下，财政周期是影响基础货币的主要因素。3）由于日均贷存比考核的实施，银行腾挪空间有限，短期货币乘数更加固定，因此基础货币变动的影响将更加直接。4）从流动性角度判断，银行资金供求将呈现月内两头略宽松，中间偏紧的U 型格局，10 月21 日、11 月14 日前将是阶段性资金压力最大时点，12 月底才会出现流动性的大幅缓解。如果市场因为流动性压力在月初下跌，配置银行将具备超额收益。2.申银万国-利率市场化影响研究之一：央行利率市场化研究报告点评之二：理顺货币政策传导机制应首先弱化数量型监管工具约束力分析的主要逻辑和结论如下：1）政策目标工具从商业银行存贷款利率转向央行再贷款或再贴现利率将是大势所趋。2）转向价格型工具的前提是要理顺货币政策传导机制。3）我们认为，目前中国货币政策传导不畅的一大障碍在于当前的贷存比考核制度。4）在当前的货币政策环境下，我们为利率市场化构思了一种可能的路径：放宽贷存比分母口径——增加央行资金来源的利率弹性——逐步放松数量化工具监管力度——放松贷存款利率管制——建立以央行来源资金价格为核心的货币政策体系。3.申银万国房地产专题研究（补，前四篇请参考申万行业精选）之四：房地产行业资金链状况分析 生存当可维系之五：需求篇二之按揭贷款对房地产销售影响初探4.iResearch-2011年中国社交化电子商务专题报告5.平安证券-产业升级专题之一：产业升级及结构调整的韩国经验评：如题，史料居多。6.瑞银证券-解析美国能源革命7.申银万国-行业比较思考系列（新系列开篇）之一：探索行业比较方法的第三次突破8.申银万国-84％的概率跑输基准真是你需要的吗-抗通胀组资产组合策略的再实证与再思考9.宏源证券-新一轮全球风险资产配置讨论评：百家争鸣，图少，个人观点较多10.中信建投-美国经济的现在与未来：短期冲击无碍中期复苏11.申银万国-黄金行业深度研究：低利率环境提供温床,流动性为永恒催化剂评：不认同其结论，有趣的图表12.中信建投-盲人摸象-新一轮存款增长周期13.中金公司-零售行业：进入明星店、大型Mall、B2C三足鼎立商业模式时代14.汇丰银行-中国经济视点：何来过度投资（推荐）尽管中国的投资占 GDP 比重很高，但仍低于国内储蓄占 GDP 比重尽管中国近期大兴基础设施建设，但其铁路网络仍不及美国 1880 年的水平中国平均劳动力资本存量不及韩国的20%，此时担忧收益递减还为时过早15.中信证券-银行业专题研究报告：2012年流动性格局展望评：和申万的几篇内容雷霆16.华泰联合-金融创新对流动性的影响评：老套路，借鉴韩日17.申银万国-资产配置报告：这些年，组合配置持续关注的市场变量18.申银万国-“消费习惯变迁”主题投资系列报告之二：消费信贷,箭在弦上19.高盛-中国零售：中国消费者的多面性
本人更多的整理请见以下几贴
各大券商研究方法、专题研究、行业框架：https://bbs.pinggu.org/thread-1269452-1-1.html
各大券商2012年年度策略报告：https://bbs.pinggu.org/thread-1259913-1-1.html
【2011年全年卖方研究报告精选】1-12月共300篇全部更新完成：https://bbs.pinggu.org/thread-1307331-1-1.html
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