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雷达卡
好冷啊。昨日数据显示中国进口增速下滑，令投资者打了个寒颤。投资者本希望中国这个“最后消费者”能让世界免于陷入更严重的衰退。去年12月，中国进口同比增长12%，增速为两年来最低。
不过，中国国内需求形势可能并没有那么吓人。有人预测中国需求将会增长：以进口量计，原材料进口其实很强劲。去年12月，单月铜进口量达创纪录的50万吨，增幅接近50%；铁矿石进口量同比增长五分之一。原油进口量表现出类似的趋势。诚然，这可能是中国贸易商在利用价格走低之机增加库存。但这一事实说明，他们相信能够把存货转售给国内买家。毕竟，中国的房地产和基础设施建设是大宗商品需求的主要推动因素。人们对于这两个领域——加起来占中国国内生产总值(GDP)一半以上——出现崩盘的担忧可能有些过头了。去年，中国固定资产投资增长约四分之一，持续的城市化应该会使之保持强劲势头。与此同时，房地产投资猛增三分之一。尽管中国ZF急切想让这种极快速的增长放慢下来，但它也担心房地产市场崩盘。保障房项目正在向前推进。此外，只要通胀没有失控（去年12月的通胀率估计为4%左右），政策制定者就仍可动用一些工具来防止衰退。购房限制措施和贷款上限都在放宽——去年12月的新增贷款额达到去年4月以来的最高水平。银行存款准备金率也即将下调，这应会解冻更多信贷。
过去4年，中国的进口增长已超过出口增长。2011年，中国贸易顺差为1550亿美元，为6年来的最低水平。随着国内进口需求逐步增长，贸易顺差的收缩趋势将持续下去。而中国的贸易顺差也是无休止的贸易摩擦的原因所在。不过，从形势的发展来看，中国的贸易顺差不会永远存在。
Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析
译者/邢嵬
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