<BR>出版单位:中金公司<BR>出版日期:2007-01-17<BR>报告名称:重点关注龙头公司——2007年造纸行业投资要点及建议<BR>文件格式:PDF<BR>文件页数:6<BR><BR>内容简介:<BR>——纸的消费:目前国内消费量接近6000万吨,约占全球的16%。00~05年的年均增长率11%,预计05~10年的年均增速为7%,基本与GDP同步。预计2010年的总量将超过8000万吨,与消费量最大的美国目前的水平相当。<BR>——纸的供给:目前基本与消费量持平。00~05年年均增速13%,高于消费的增速;预计05~10年的年均增速为8-9%,略高于消费的增速。06年下半年开始,中国纸品的出口已经大于进口。我们的判断是,这将演变为一个长期趋势,可以持续10年以上。主要原因是,中国造纸龙头企业已经开始具备国际竞争优势。<BR>——竞争格局:市场分散与强者恒强。国内仍有3000多家造纸企业,还没有1家企业占全国总产能或总收入的市场份额超过7%。但是,在部分产品上,强者的特征已经十分突出。例如,金东纸业铜版纸国内市场份额超过50%,华泰股份新闻纸的市场份额接近30%。随着国内总产能供大于求,企业两级分化的局面将继续演变,行业兼并重组将加速。我们判断,中国市场在2010年将出现千万吨级的造纸企业,可以与美国、欧洲和日本的大企业相提并论。我们认为,中国企业的优势在于:1)拥有全球最好的造纸设备;2)相对较低的能源和劳动力成本;3)在大的经济实体当中,中国仍将是增速最快的市场。<BR><BR><BR>
85239.pdf
(224.49 KB, 需要: 2 个论坛币)
<BR>