银行热点追踪

银监会：去年银行业保理业务量达2.24万亿
)中国银监会主席助理阎庆民日前在北京举行的国际保理商联合会第44届年会上说，2011年中国银行(3.02,0.01,0.33%)业的国际和国内保理业务量折合人民币达2.24万亿元，创历史新高。自2008年起，我国的出口双保理业务量连续4年位居全球首位。

　　阎庆民说，我国保理业务量大幅增长，保理服务产品逐渐丰富，目标客户日趋广泛，由银行保理商提供的保理服务占据中国保理市场的重要份额，同时越来越多的商业保理公司正在快速进入保理业务市场。截至2011年底，全国银行保理商约30家，注册的商业保理机构25家。

　　保理业务是一项以债权人转让其应收账款为前提，集融资、应收账款催收、管理及坏账担保于一体的综合性金融服务。它在国内外贸易发展中发挥着日益重要的作用，同时对中小企业融资有着较大的助推作用。

　　阎庆民说，在可预见的未来，保理业务在中国将面临巨大的发展机遇，有望实现新的飞跃。首先，保理业务非常契合中小企业需求，有着很好的发展机会。其次，“贷款新规”中流动资金贷款受托支付的相关规定，对我国的保理业务来说是一个巨大的发展机遇。此外，我国保理业务的最大机遇在于国民经济和国际贸易的持续发展。

　　为此，阎庆民表示，应积极推进我国保理业务发展。在推进这项业务时，要有利于控制企业坏账风险；探索开展保理业务新模式；规范保理市场秩序；提高专业管理的水平；加强行业自律，增强同业交流与合作。

　　国际保理商联合会(FCI)第44届年会6月3日至8日在北京举行。作为全球最大的保理业务国际组织，FCI自1968年成立以来，在加强国际同业交流、促进全球保理业务发展方面发挥了重要作用。中国银行业协会2009年成立了“保理专业委员会”，立足于推动我国银行业保理业务规范、健康和持续发展，目前有23家会员单位。

银行“说一套做一套” 房贷口头承诺常打折扣


记者调查发现，银行在执行房贷利率时“说一套，做一套”是普遍现象。以首套房为例，近半年来，记者在多家银行询问贷款利率时，银行工作人员的答复始终是基准利率，但在实际操作中，各家银行执行的利率从最高上浮16%，到最低下浮15%，相差超过30%。

对此，有银行个贷人士解释，银行口头“承诺”的利率只是参考利率，由于不同阶段政策有别，以及客户的具体情况，银行审批的利率不尽相同。比如，去年信贷政策和楼市调控政策较紧，房贷利率相对较高，今年政策有所松动，加上鼓励银行支持首套房刚性需求，所以房贷利率适当下调。同时，银行审贷时，也会根据每位客户的家庭、收入、职业、贷款金额、年限、信用记录等不同情况，执行的利率会有所差别。他建议，客户若对银行审批利率不满，可拒绝签字，并尝试向其他银行申请贷款，或许能获得较低利率。

商业银行资本监管新规拟于明年起实施


国务院总理温家宝6日主持召开国务院常务会议，听取了关于制定《商业银行资本管理办法（试行）》的汇报。

《办法》提出，将合理安排资本充足率达标过渡期，以利于保持适当的信贷增速。允许商业银行将超额贷款损失准备计入银行资本，并将不合格资本工具的过渡期延长至10年。《办法》拟于2013年1月1日开始实施，将于近日正式对外公布。

业内人士指出，与此前的征求意见稿相比，《办法》在平衡国际准则的一致性和国内的现实性方面考虑更加充分，大大缓解了可能对银行业资本补充形成的压力，有利于国内银行信贷的平稳增长，避免对经济增长产生一些负面的、下行的压力。

FT社评：银行业高薪不像话
   银行家们倾向于认为，自金融危机爆发以来，他们受到了太多的批评。但在一个方面，他们被批评得还不够。金融家们继续向自己支付高得惊人的薪酬，即便他们提供给投资者的回报已经下滑。
   英国《金融时报》对13家全球金融机构自危机以来的薪资情况进行了研究，表述为其在薪资加净利润（包括以股息分配的利润）中所占比例。这种方法让人们可以看到员工和股东是如何分吃“蛋糕”的。
   分析显示，很大一部分由银行家以薪资和奖金的形式带回了家，而没有支付给股东，也没有留在企业支持放贷活动。平均而言，薪资所占比例从2006年的58%升至去年的84%。同时，股息所占比例下滑三分之二，从15%降至仅5%。
   投资者开始抗议银行家们获得的待遇，这一点可以理解。所谓的“股东之春”包括一系列针对大型银行薪资的抗议，包括花旗集团(Citigroup)、巴克莱(Barclays)、瑞士信贷(Credit Suisse)和瑞银(UBS)。
   这种抗议可能（也应该会）加剧。多数银行的薪酬政策与英超(Premier League)足球俱乐部不无相似之处。它们付高价给有才之士，以求跻身于顶级圈子，希望这进而会创造收入，让它们支付的薪资超过竞争对手。这种方法不适合一个日益萎缩的市场。  
   可喜的是，投资者们终于明白了需要关注薪资绝对水平，而非相对水平。在经济不景气的时期，银行家要想保持薪资水平只能自己承受代价。作为回击的一部分，投资者应迫使银行改革薪资计划的结构。多数薪资计划仍基于不合适的衡量标准，如股本回报率、股价或股东总回报。这些会鼓励银行家承担更多风险。几十年来，银行的资产回报率（一个无杠杆的业绩衡量指标）几乎未变。
   另外，在欧洲很多银行的资本仍严重不足之际，这些薪酬政策会阻碍重建其资产负债表的努力。很多银行既没有保留足够多的资本来恢复健康，也没有提供足够高的回报来鼓励投资者追加股本。今年只有一家欧洲银行——意大利联合信贷银行(UniCredit)——筹集了可观的新股本。   
   坚持高薪不仅仅在削弱银行的实力。它还带出了一些严肃的问题：它们是否真的在一个竞争的市场上经营？政策制定者不应将迫使银行实行更现实政策的重担完全留给投资者。如果银行家们拒不改变，那么我们可能需要监管权力介入，进行更为理智的利润分配。

银行业高薪不像话
   银行家们倾向于认为，自金融危机爆发以来，他们受到了太多的批评。但在一个方面，他们被批评得还不够。金融家们继续向自己支付高得惊人的薪酬，即便他们提供给投资者的回报已经下滑。
   英国《金融时报》对13家全球金融机构自危机以来的薪资情况进行了研究，表述为其在薪资加净利润（包括以股息分配的利润）中所占比例。这种方法让人们可以看到员工和股东是如何分吃“蛋糕”的。
   分析显示，很大一部分由银行家以薪资和奖金的形式带回了家，而没有支付给股东，也没有留在企业支持放贷活动。平均而言，薪资所占比例从2006年的58%升至去年的84%。同时，股息所占比例下滑三分之二，从15%降至仅5%。
   投资者开始抗议银行家们获得的待遇，这一点可以理解。所谓的“股东之春”包括一系列针对大型银行薪资的抗议，包括花旗集团(Citigroup)、巴克莱(Barclays)、瑞士信贷(Credit Suisse)和瑞银(UBS)。
   这种抗议可能（也应该会）加剧。多数银行的薪酬政策与英超(Premier League)足球俱乐部不无相似之处。它们付高价给有才之士，以求跻身于顶级圈子，希望这进而会创造收入，让它们支付的薪资超过竞争对手。这种方法不适合一个日益萎缩的市场。  
   可喜的是，投资者们终于明白了需要关注薪资绝对水平，而非相对水平。在经济不景气的时期，银行家要想保持薪资水平只能自己承受代价。作为回击的一部分，投资者应迫使银行改革薪资计划的结构。多数薪资计划仍基于不合适的衡量标准，如股本回报率、股价或股东总回报。这些会鼓励银行家承担更多风险。几十年来，银行的资产回报率（一个无杠杆的业绩衡量指标）几乎未变。
   另外，在欧洲很多银行的资本仍严重不足之际，这些薪酬政策会阻碍重建其资产负债表的努力。很多银行既没有保留足够多的资本来恢复健康，也没有提供足够高的回报来鼓励投资者追加股本。今年只有一家欧洲银行——意大利联合信贷银行(UniCredit)——筹集了可观的新股本。   
   坚持高薪不仅仅在削弱银行的实力。它还带出了一些严肃的问题：它们是否真的在一个竞争的市场上经营？政策制定者不应将迫使银行实行更现实政策的重担完全留给投资者。如果银行家们拒不改变，那么我们可能需要监管权力介入，进行更为理智的利润分配。

FT社评：银行业高薪不像话
   银行家们倾向于认为，自金融危机爆发以来，他们受到了太多的批评。但在一个方面，他们被批评得还不够。金融家们继续向自己支付高得惊人的薪酬，即便他们提供给投资者的回报已经下滑。
   英国《金融时报》对13家全球金融机构自危机以来的薪资情况进行了研究，表述为其在薪资加净利润（包括以股息分配的利润）中所占比例。这种方法让人们可以看到员工和股东是如何分吃“蛋糕”的。
   分析显示，很大一部分由银行家以薪资和奖金的形式带回了家，而没有支付给股东，也没有留在企业支持放贷活动。平均而言，薪资所占比例从2006年的58%升至去年的84%。同时，股息所占比例下滑三分之二，从15%降至仅5%。
   投资者开始抗议银行家们获得的待遇，这一点可以理解。所谓的“股东之春”包括一系列针对大型银行薪资的抗议，包括花旗集团(Citigroup)、巴克莱(Barclays)、瑞士信贷(Credit Suisse)和瑞银(UBS)。
   这种抗议可能（也应该会）加剧。多数银行的薪酬政策与英超(Premier League)足球俱乐部不无相似之处。它们付高价给有才之士，以求跻身于顶级圈子，希望这进而会创造收入，让它们支付的薪资超过竞争对手。这种方法不适合一个日益萎缩的市场。  
   可喜的是，投资者们终于明白了需要关注薪资绝对水平，而非相对水平。在经济不景气的时期，银行家要想保持薪资水平只能自己承受代价。作为回击的一部分，投资者应迫使银行改革薪资计划的结构。多数薪资计划仍基于不合适的衡量标准，如股本回报率、股价或股东总回报。这些会鼓励银行家承担更多风险。几十年来，银行的资产回报率（一个无杠杆的业绩衡量指标）几乎未变。
   另外，在欧洲很多银行的资本仍严重不足之际，这些薪酬政策会阻碍重建其资产负债表的努力。很多银行既没有保留足够多的资本来恢复健康，也没有提供足够高的回报来鼓励投资者追加股本。今年只有一家欧洲银行——意大利联合信贷银行(UniCredit)——筹集了可观的新股本。   
   坚持高薪不仅仅在削弱银行的实力。它还带出了一些严肃的问题：它们是否真的在一个竞争的市场上经营？政策制定者不应将迫使银行实行更现实政策的重担完全留给投资者。如果银行家们拒不改变，那么我们可能需要监管权力介入，进行更为理智的利润分配。

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   分析显示，很大一部分由银行家以薪资和奖金的形式带回了家，而没有支付给股东，也没有留在企业支持放贷活动。平均而言，薪资所占比例从2006年的58%升至去年的84%。同时，股息所占比例下滑三分之二，从15%降至仅5%。
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   另外，在欧洲很多银行的资本仍严重不足之际，这些薪酬政策会阻碍重建其资产负债表的努力。很多银行既没有保留足够多的资本来恢复健康，也没有提供足够高的回报来鼓励投资者追加股本。今年只有一家欧洲银行——意大利联合信贷银行(UniCredit)——筹集了可观的新股本。   
   坚持高薪不仅仅在削弱银行的实力。它还带出了一些严肃的问题：它们是否真的在一个竞争的市场上经营？政策制定者不应将迫使银行实行更现实政策的重担完全留给投资者。如果银行家们拒不改变，那么我们可能需要监管权力介入，进行更为理智的利润分配。

定增“破发”套牢机构 银行股遭巨量减持
  市场期待的蓝筹股行情并没有如期到来。不仅如此，进入6月以来，以银行股为代表的蓝筹股跌势再度加剧，“破净”、“破发”的“双破”现象也进一步升级。

　　此前，从二级市场表现来看，今年以来银行股已经持续跑输同期大盘指数。2012年1-3月，在沪深300指数上涨5.14%的情况下，中信银行指数同期涨幅仅为3.60%。今年4月，中信银行指数上涨4.34%，而同期沪深300指数涨幅却达6.98%。接下来的5月同样落后同期大盘指数。
5月的最后一个交易日，当天进行10派1除权后的交通银行 (601328.SH)收盘价即跌破了公司每股净资产，全天收报4.61元，收在4.65元的每股净资产之下。

　　紧接着在6月的第一个交易日，华夏银行 (600015.SH)当天也相继宣告“破净”，全天收报9.54元，较公司每股净资产9.68元折价1.4%。

　　此外，经过新一轮下挫之后，浦发银行 (600000.SH)和中信银行(601998.SH)等银行股二级市场股价也已临近每股净资产的边缘，离“破净”也仅一步之遥。

　　不仅如此。本报记者统计还发现，除了“破净”之外，在今年以来已经提出定向增发或已经实施定向增发的上市银行中，北京银行 (601169.SH)、深发展 A(000001.SZ)、华夏银行(600015.SH)等银行股二级市场股价也已跌破其定向增发价。

　　对于当初斥巨资参与定向增发的众机构来说，如今也是深套其中。

　　对此，东北证券分析师唐亚韫认为，今年以来，银行板块跑输大盘的主要原因在于，银行板块整体业绩增长受压以及市场流动性未明显好转等。

　　“由于市场对于经济面担忧加剧，整体呈现震荡向下格局。同时，市场对银行股的资产质量担忧也再度加剧，使得银行很难获得绝对收益和相对收益，将维持一段时间的弱势行情。”唐亚韫称。

　　定增“破发”套牢机构

　　而对于非公开发行方案刚刚获中国银监会批复同意的交通银行来说，其定向增发路径不能说是一路坦途。

　　为了守住4.55元/股的定向增发底价，交通银行已经挣扎了两个交易日了。6月4日，交通银行当天勉强收在了4.55元/股的发行底价上；6月5日，交通银行股价在触及这一定增底价之后，便展开了拉锯战。截至当天收盘，交通银行勉强收在了4.55元/股的发行底价之上，报收4.56元。

　　此前，交通银行3月16日公布的非公开发行方案显示，包括财政部 、社保基金在内的国字号巨头均在其定向增发名单之列。

　　根据方案，交通银行此次将向财政部、社保基金等7名特定投资者非公开发行65.42亿股A股。

　　其中，财政部出资人民币150亿元，认购25.30亿股A股和7.59亿股H股，持有交通银行股份的比例从26.52%略增至26.53%；汇丰银行出资133亿港元，认购23.56亿股H股，持有交通银行股份的比例维持19.03%不变；社保基金出资人民币150亿元，认购18.78亿股A股和14.06亿股H股，持有交通银行股份的比例从11.36%增至13.88%。

　　如果说，上述机构巨头参与交通银行定向增发风险尚存的话，那么，北京银行、深发展A、华夏银行等银行定增的参与者则浮亏惨重。

　　3月28日，北京银行终于完成了其上市5年来的首次非公开发行。其定增结果显示，北京银行最终以10.67元/股的价格向华泰汽车集团 、中信证券 、泰康人寿 、国开投资、力勤投资、恒天集团 、南方工业、华能资本、开源国际等9家参与者定向增发股份11.06亿股，共募集资金118亿元。上述9家机构限售期为此次非公开发行结束之日起36个月内不得转让。

　　不过，从二级市场走势来看，由于北京银行股价节节走低，较定增价已下挫逾一成。至此，9家机构参与者目前浮亏巨大。截至6月5日收盘，其浮亏金额合计已高达12.39亿元。

　　同样，对深发展A、华夏银行的定增参与者来说，也难逃被套的命运。去年4月，华夏银行以10.87元/股的价格完成了定向增发18.59亿股的再融资计划，用于补充该行核心资本。其中，首钢总公司出资75.13亿元，认购6.91亿股；德意志银行卢森堡公司和英大国际也分别认购了5.15亿股和6.53亿股。

　　截至6月5日收盘，华夏银行股价也已跌破定增价，全天收报9.57元。简单计算的话，其定增股份浮亏金额也超过20亿元之巨，高达24.17亿元。

　　银行股遭巨量减持

　　值得一提的是，一方面是银行股定增参与者被深度套牢，另一方面，机构大手笔减持银行股的现象也在不断涌现。

　　6月4日，光大银行一笔近4000万元的大宗交易现身上交所大宗交易平台。其交易对手方分别为东吴证券苏州工业园区现代大道证券营业部和东吴证券苏州竹辉路证券营业部，成交股份数量和金额分别达1290.00万股和3999.00万元。

　　实际上，这仅仅只是今年以来通过大宗交易减持的一个缩影。截至目前，光大银行已是五次登上大宗交易平台，累计减持股份数10065.51万股，合计减持金额达30455.12万元。

　　统计数据还表明，今年以来，除了光大银行以外，北京银行、建设银行 、民生银行 、宁波银行 、农业银行 、浦发银行、兴业银行 、中国银行均遭遇了大宗交易减持。其中，减持股份数量和减持金额分别高达7.10亿股和48.69亿元。

　　此前，花旗集团于3月19日通过大宗交易向机构投资者悉数出清了其所持的5.026亿股浦发银行的股票。其交易接手方为太平洋保险及其子公司太平洋资产管理公司，成交价为8.33元/股，较浦发银行当日收盘价9.28元折价10.24%，成交金额总计42.16亿元。

　　花旗银行于2003年1月投资近6亿元人民币入股浦发银行，占当时浦发银行总股本的5%。

　　此外，对农业银行通过大宗交易减持的金额也超过了2亿元大关，达2.57亿元。今年以来，农业银行也5次登上上交所大宗交易平台，合计减持股份数为9468.40万股。

　　对此，唐亚韫表示，银行股之所以抛压较重，在于银行股增长的担忧可能将被真实数据部分验证，比如负债端压力和资产端贷款定价能力的逐步回落、非信贷资产收益率的下降导致季度之间净息差继续环比下降；不良贷款逐步温和暴露导致信贷成本继续增加、银监会收费监管逐步加强导致手续费收入增速继续回落等。

　　国海证券分析师宁宇则认为，目前，银行股的估值已反映行业基本面的弱势趋势。因此，影响下一阶段上市银行是否获得相对收益的主要因素在于市场风险偏好的变化。

　　“我们认为，下半年银行股也很难持续跑赢大盘，下半年可能较好的时间窗口或出现在四季度的下半季度。届时，在不考虑极端情况之下，银行股的平均市净率可能要跌破1倍左右，极端的低估值和依旧稳健增长的业绩可能会促使银行股出现估值回复行情。”唐亚韫称。

中国上市银行怪状：银行暴利高管高薪股价暴跌
21世纪网自称暴利到不好意思说的中国上市银行，股价却始终不给力。2011年16家A股上市银行算术平均跌5.86%，最近更是有交行和华夏股价跌破每股净资产。
银行股正在缔造另一个版本的“中国石油神话”——全球最赚钱的公司，在上市四年多时间内股价从近49元的高位跌至如今的10元以下。

　　然而，随着银行2011年度股东大会陆续召开，揭开了部分上市银行高管薪酬的面纱——相对于年报中初步披露的数据，各银行高管薪酬的“行情”普遍走高。工农中建交五大行行长、董事长2011年税前年薪普遍高于160万元。

　　让人惊愕的股价，让人惊叹的薪酬。

　　行业暴利银行股却暴跌

　　2011年报显示，16家A股上市银行2011年总营收达2.23万亿元，同比增长27%；净利润总额达8750亿元，同比增长29%。平均净资产收益率(ROE)达20.68%，比2010年的19.97%提高了0.71个百分点。

　　横向比较看，银行业的数据也异常靓丽。2403家上市公司中具有可比数据的2362家上市公司中，共实现归属于上市公司股东的净利润合计1.926万亿元，同比增长11.56%。

　　根据上面两组数据，16家银行占全部上市公司的近半净利润。增速更是比平均增速高出18个百分点。银行的这些数据，比传统的石油烟草等传统暴利行业还要暴利。

　　按道理说，公司盈利首先受益的应该是公司股东。但中国上市银行的一大怪状就在于企业大粑粑地赚银子，广大中小股东却在赔钱。

　　21世纪网统计了2011年16家上市银行股价全年涨跌幅情况，惊讶地发现，过去一年，在已经考虑了分红配股的情况后，全年仅有4只银行股录得正收益，最高的为民生银行，全年上涨19.72%，接着是华夏银行涨5.07%，两大银行工行涨4.54%和建行涨3.71%跟随其后。

　　其余12只银行股全年均有不同程度下跌。其中跌幅最大的是上市时间最短的光大银行，全年暴跌26.4%，跌幅超过20%的还有宁波银行。北京银行、中信银行跌幅均超15%。

　　不考虑股价和权重，16只A顾银行股2011年的平均跌幅为5.86%；大智慧银行业指数在2011年也跌去1.63%。数据铁一般证明，即使中国上市银行去年净利润增长近30%，平均每家上市银行净赚560亿元，但如果你有幸成为这些银行的股东，一年下来，你的投资将损失5.86%。

16只银行A股2011年多数下跌
代码 银行 2011年涨跌幅
600016 民生银行 19.72%
600015 华夏银行 5.07%
601398 工商银行 4.54%
601939 建设银行 3.71%
601288 农业银行 -0.23%
000001 深发展A -1.27%
601166 兴业银行 -4.60%
601009 南京银行 -4.72%
600036 招商银行 -5.19%
601988 中国银行 -5.32%
600000 浦发银行 -9.75%
601328 交通银行 -9.94%
601998 中信银行 -17.13%
601169 北京银行 -17.32%
002124 宁波银行 -24.92%
601818 光大银行 -26.40%
简单算术平均 -5.86%
备注：已考虑除权情况；以2011年收盘价与2010年收盘价作比较。

银行高管薪酬继续攀升

　　随着银行年度股东大会的陆续召开，2011年银行高管的实际薪酬逐渐明朗——对于年报中初步披露的数据，各银行高管薪酬的“行情”普遍走高。。

　　工农中建交五大行行长、董事长2011年税前年薪普遍高于160万元，而年报中初步披露的年薪普遍在100万至110万元。通常年报中公布的只是高管的初步薪酬，具体薪酬需要在上级批准后再另行公布。

　　银行高管的完整薪酬包括基本年薪、绩效年薪、各项社会保险福利等三部分，这些构成税前薪酬合计，扣去延期支付的部分，为2011年度税前薪酬当年实付部分。

　　具体看来，工行董事长姜建清基本年薪46.5万元，绩效年薪117.66万元，各项福利31.9万元，当年税前薪酬196.06万元，减去递延支付的58.95万元，当年实际支付税前年薪137.11万元；行长杨凯生2011年税前年薪189.39万元，实际支付136.33万元。

五大行2011年高管实际薪酬攀升单位：万元
银行 职务 姓名 基本年薪 绩效年薪 社会福利 2011年度税前薪酬合计 延期支付 2011年度税前实际支付部分
工商银行 董事长 姜建清 46.5 117.66 31.9 196.06 58.95 137.11
工商银行 行长 杨凯生 41.85 105.91 41.63 189.39 53.06 136.33
中国银行 董事长 肖钢 46.5 111.43 28.7 186.63 55.83 130.8
中国银行 行长 李礼辉 41.85 100.29 27.35 169.49 50.24 119.25
农业银行 行长 张云 41.85 101.86 29.84 173.55 50.93 122.62
建设银行 行长 张建国 41.85 110.48 33.34 185.67 55.24 130.43
交通银行 行长 牛锡明 0     165.37 51.81 113.56
21世纪网根据公开信息整理

　　其实，早在今年3月份，上市银行年报密集披露期间，民生银行、深发展、兴业银行等多家银行员工动辄20万甚至30万元以上的平均薪酬已让社会各界咋舌。

　　虽然有业内人士认为这样简单平均的数据毫无意义，大叫自己“被平均”。但是金融行业从业员薪酬之高却是不争的事实。在最近统计局发布的2011年城镇非私营单位在职平均工资报告中显示，金融行业以9.14万的年收入居各行业榜首，是平均水平的两倍还要多。

　　同在“暴利”光环下的银行业，一边是股价下跌，广大中小股东投资受损，另一边却是高管薪酬攀升，员工薪酬居所有行业榜首。何解？接下来21世纪将为您一一解读，敬请关注。

FT社评：银行业高薪不像话
   银行家们倾向于认为，自金融危机爆发以来，他们受到了太多的批评。但在一个方面，他们被批评得还不够。金融家们继续向自己支付高得惊人的薪酬，即便他们提供给投资者的回报已经下滑。
   英国《金融时报》对13家全球金融机构自危机以来的薪资情况进行了研究，表述为其在薪资加净利润（包括以股息分配的利润）中所占比例。这种方法让人们可以看到员工和股东是如何分吃“蛋糕”的。
   分析显示，很大一部分由银行家以薪资和奖金的形式带回了家，而没有支付给股东，也没有留在企业支持放贷活动。平均而言，薪资所占比例从2006年的58%升至去年的84%。同时，股息所占比例下滑三分之二，从15%降至仅5%。
   投资者开始抗议银行家们获得的待遇，这一点可以理解。所谓的“股东之春”包括一系列针对大型银行薪资的抗议，包括花旗集团(Citigroup)、巴克莱(Barclays)、瑞士信贷(Credit Suisse)和瑞银(UBS)。
   这种抗议可能（也应该会）加剧。多数银行的薪酬政策与英超(Premier League)足球俱乐部不无相似之处。它们付高价给有才之士，以求跻身于顶级圈子，希望这进而会创造收入，让它们支付的薪资超过竞争对手。这种方法不适合一个日益萎缩的市场。  
   可喜的是，投资者们终于明白了需要关注薪资绝对水平，而非相对水平。在经济不景气的时期，银行家要想保持薪资水平只能自己承受代价。作为回击的一部分，投资者应迫使银行改革薪资计划的结构。多数薪资计划仍基于不合适的衡量标准，如股本回报率、股价或股东总回报。这些会鼓励银行家承担更多风险。几十年来，银行的资产回报率（一个无杠杆的业绩衡量指标）几乎未变。
   另外，在欧洲很多银行的资本仍严重不足之际，这些薪酬政策会阻碍重建其资产负债表的努力。很多银行既没有保留足够多的资本来恢复健康，也没有提供足够高的回报来鼓励投资者追加股本。今年只有一家欧洲银行——意大利联合信贷银行(UniCredit)——筹集了可观的新股本。   
   坚持高薪不仅仅在削弱银行的实力。它还带出了一些严肃的问题：它们是否真的在一个竞争的市场上经营？政策制定者不应将迫使银行实行更现实政策的重担完全留给投资者。如果银行家们拒不改变，那么我们可能需要监管权力介入，进行更为理智的利润分配。