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资深投行家表示，亚洲投行业过度拥挤，太多的机构造成了咨询费方面的过大压力，使该行业面临一个比2011年底市场活动减少更为长期的问题。
市场上的质疑之声愈演愈烈：在亚洲，各家机构一边为了更高的增长前景而咬牙坚持，一边继续接受比在美国、欧洲、澳大利亚或日本等国内市场更低的融资及其他业务咨询费用，这种情况它们打算要坚持多久？“在亚洲开展投行业务的成本很高，这是由于这里的地理条件非常复杂，”摩根大通(JPMorgan)亚太区首席执行官兼董事长戈比•阿伯德鲁(Gaby Abdelnour)表示。“通常说来，当后来者进入亚洲投行业，其成本结构将比已站稳脚跟的投行要高得多。”
有些投行家表示，中国投行的员工成本要低得多，正因如此，在争夺投行业务时，它们能够开出比其他国家的对手更低的价格。但其他投行家则表示，这只是因为亚洲地区的投行数量众多，整合程度相对较低。
汤森路透(Thomson Reuters)的数据显示，在除日本之外的亚洲地区首次公开发行(IPO)金额达到创纪录水平之际，上交所去年的IPO咨询费占发行额比例，已从前一年的1.6%，恢复到平均2.5%的水平。
汤森路透数据还显示，与此同时，香港发行咨询费持稳于平均2.8%的水平，低于西欧常见的3%或澳大利亚的3.6%，更远低于美国的逾6.5%。
资深投行家表示，虽然IPO咨询费在不同交易当中可能差别很大，但它清楚地反映出亚洲市场投行业的竞争水平。IPO咨询费当中包括销售和交易费，这通常是投行投入的主要来源。
近年来，亚洲投行业的竞争已有所加剧，这是因为日本、韩国和中国都在投资打造区域性投行，而澳大利亚、欧洲和美国的投行也在亚洲进行扩张。
有些人批评中资投行在大陆市场上较低的员工成本增加了同行的压力。一家美国投行驻亚洲高管表示，“谈到中国市场的交易，那里的投行支付给员工的薪酬比我们低50%，这让我们也无法按正常标准收取费用。”
一家亚洲机构的资深投行家不同意上述观点。他表示，“大多情况下，这只是因为亚洲的投行数量太多，每项交易都引来太多投行参与竞争，是竞争压低了咨询费。各投行或许在大陆给出的薪酬较低，但在香港，大家给出的薪酬水平都差不多。”
没有几家投行透露其亚洲投行业务的收入，但摩根大通和花旗集团(Citigroup)都披露了些许细节，其亚洲收入均有所下滑。Dealogic估计，就亚洲市场整体而言，去年下半年的收入仅略高于2010年上半年，逊于2009年下半年。
其结果是，在香港和新加坡这两个金融中心，今年的奖金发放和裁员动作引起了业内人士的失望。
译者/邢嵬
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