2011年---值得一读的投资研究报告总精选（申万单篇）

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这次整理的报告主题为---申万的独立单篇非系列的优质报告，比较杂。请点击标题将直接跳转至115下载。1.申银万国-汇率问题拉长低利率时期，后QE2时代的联储政策取向探讨
评：这篇报告的标题似乎是在预测未来的政客行为，但报告中这一部分占到的内容却很少，反而有提到了不少有价值的理论内容，比如Taylor Rule以及一些作者对国际货币体系的理解。2.申银万国-关注ROE与资产增速背离的现象
评：重点研究ROE的报告，有与美日的对比，研究了国内企业ROE偏高的内因摘要：􀂄 我国以及美、日等海外经济体的历史数据都显示，工业企业ROE表现出明显的周期性特征􀂄 我国工业企业的周期性特点主要体现在利润率的波动􀂄 过去十年来ROE的持续提升主要缘于资产周转率的不断上行􀂄 当前国内工业企业ROE水平处于发达国家历史上合理偏高区域􀂄 各国工业企业ROE主要因素存在明显差异，美国偏重利润率、日本受收入影响明显、欧洲两者波动都比较小􀂄 名义GDP高增长对工业企业收入提供支撑，资产保持高周转有助于国内制造业ROE维持高位􀂄 潜在的风险因素是，如果应收账款增长过快，可能削弱企业实际投资活动中的支付能力3.申银万国-行业集中度提升下的投资机会，困局寻宝，胜者为王评：如标题，通过行业集中度视角寻找行业投资机会4.申银万国-关注场外的“局内人”-产业资本行为对股市的影响研究
评：如题，重点讨论产业资本，减持行为是报告的研究核心


5.申银万国-A股存量行情之困评：视角比较独特，其他的无亮点


6.申银万国-多元视角下的存款准备金率上限研究


7.申银万国-存款准备金率无法设定上限
8.申银万国-央行政策的无奈选择：存款准备金率下调空间分析
评：必读报告，李慧勇在存款准备金的研究上相较于那些只会不断重复“这次上（下）调符合我们预期”的研究员要专业多了。报告中有提到银行如何对相应上下调作出反应以及央行如何使用存款准备金这一政策工具建立法定存款准备金制度有三大政策目标：第一，正如以上法定存款准备金的定义中指出的，是为了保证客户提取存款和资金清算而准备的在央行的存款，提升银行的应变能力，防止在资金流动性需求突发性上升或者出现现金挤兑时，发生金融危机或者金融恐慌。但是，美国上个世纪三十年代大萧条时期，储户挤兑存款导致大量银行倒闭的事实说明，准备金率政策只能为单个银行提供足够流动性，但是对于银行系统整体则基本无效。第二，中央银行借助于准备金的缴存集中银行资金，然后通过再贷款、再贴现等方式，调配资金使用，实现信贷的结构调控。我国于1984 年建立法定存款准备金制度的最初动机，就是为了集中资金使用，而不是作为货币政策工具使用。第三，控制货币供应量，控制通胀。根据货币乘数理论，货币供应量=基础货币*货币乘数，而存款准备金率的高低直接影响货币乘数的大小，从而影响派生存款的大小。
9.申银万国-国际投资性资金流动分析系列专题：寻找资金流动的真相评：报告通过研究美国市场研究资本在市场间的流动。10.申银万国-从典型货币汇率变动看国际资本流动评：如题，通过汇率视角看国际资本流动。货币特性及货币历史表现的内容较有价值11.申银万国-美国保障房如何融资评：细数美国的房产政策和保障房融资，一张精彩的图表，其他内容稍显单薄12.申银万国-‘日本病’的阴霾，美国的子弹不多了评：对比美日式财政扩张、低息、量宽及低迷增长的相似之处。中规中矩的报告。
13.申银万国-欧洲债务困局背后的结构性问题欧洲金融市场高波动常态化评：欧债危机报告14.申银万国-人民币低估与升值效应研究：寻找均衡点，把脉升值路评：人民币升值专题15.申银万国-转型时期的政策要点节能、农业、社保、军工和信息化-十二五
评：十二五专题，可能对一些需要相关研究的党内人士有点价值。我个人是很反感亦很怀疑这类规划究竟对行业有多少正面作用……16.申银万国-从美林投资钟看信用债行业的配置评：强烈推荐！！探讨行业轮动及周期性的优质报告。17.申银万国-转型就是那阵东风 转型假设下的中国金融资产配置战略展望
18.申银万国-透过“金砖”看中国：金砖五国系列研究报告之一点击打包下载------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

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关键词：投资研究 值得一读 研究报告 法定存款准备金 存款准备金率 精选 投资 研究报告

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