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基金加仓逼近魔咒 未用现金超过2000亿元http://www.sina.com.cn 2012年02月28日 01:48 中国证券报
周线四连阳后，昨日股指站到关键点位，并回补了2459点-2448点缺口。遗憾的是，在回补缺口并冲高之后，大盘突然急转直下，市场期盼突破的2500点大关未能被攻克。分析人士认为，一方面，基金上周大幅加仓可能引发市场对资金潜力的担忧，目前基金大约还有2000亿元的加仓潜力，但随着基金净值的走高，基金也面临赎回压力。A股能否突破2500点，单靠基金显然独木难支，还需要场外资金的支援。另一方面，目前降准已不足以继续提振市场信心，未来若要推动市场进一步上升，还需要降息等政策的配合。
尽管认为短期调整压力较大，但多数机构仍看好今年的行情。他们认为，今年A股的“主角”是低估值的蓝筹股。
□本报记者 郑洞宇
上周基金一改反弹前期顺势减仓的策略，在“涨声”中较大幅度地提升了仓位，也被一些市场分析人士认为是推动上周行情的主力。海通证券[url=http://weibo.com/htrainbow?zw=finance](微博)[/url](9.06,-0.03,-0.33%)基金仓位研究报告显示，截至2月23日，股混型基金双周股票仓位的简单平均值由上期的76.3%大幅提升至82.42%，大型基金公司一致主动增仓。若依据天相投顾数据，2011年底主动型股基和混合型基金15824亿的规模估算，目前基金未用“子弹”超过2000亿元。
在过去数年，市场一直被“88魔咒”所困，其中暗含的一个逻辑是“基金总会接到最后一棒”，只要基金仓位升至88%，行情必然急转直下。如今，基金仓位已接近83%，按照上周的加仓速度，用不了一周时间，就将触发这一魔咒。事实上，“88魔咒”显然已成市场共识，为了不触及这一“上限”，很多基金可能会提前减仓。某大型基金公司基金经理承认加仓的同时表示，在市场赚钱效应还没凸显、逼空行情无法出现的时候，反弹行情必定是场内资金加仓推动的。一旦基金仓位达到86%，考虑减仓就在所难免。
其他机构人士也表示，基金仓位越重，越需要谨慎。从目前的点位来看，已经超过2011年8月9日社保基金进场时的点位，也迫近保险资金去年抄底成本的下限。基金把指数“拱”上来之后，这些资金会不会借机撤离，就需要密切关注。目前的情况是保险公司的偿付压力依然较大，经济发展的主线并不明朗，所以这些资金趁机撤退的可能性较大。国内知名策略分析师程定华就曾表示，2500点左右是本轮反弹的极限区间。他的依据或说他最担心的问题就是，国内经济前景难言乐观。
南方基金(微博)也指出，月信贷投放较少反映出实体经济需求仍处于下滑之中。在流动性放松、政策放松预期推动下，市场经历了一波估值修复，3月份的经济旺季将是验证市场预期的时点。目前从各地的调研数据来看，经济仍处于下滑态势，而市场资金面仍未有明显改善。一些对市场行情较为乐观的基金公司，也将股指站上2500点的前提，建立在货币政策大幅放松的基础上。有基金经理还表示，降准已不足以继续提振市场信心，未来若要推动市场进一步上升，还需要降息政策的配合。
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