煤炭行业：估值底已现 价格底可期

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2012-2-29 09:28:06 上传

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关键词：煤炭行业 估值底 价格 煤炭 行业

　本周对流动性极为敏感的煤炭板块估值重心已快速上移，未来对流动性继续宽松的预期仍将是支撑板块上扬的主要推手。

　　近期行业基本面仍然维持供过于求局面，煤炭价格下跌趋势仍将延续，但两项可能短期内对供需关系逆转形成有效推动力的因素正在形成：1、大秦线检修提前；2、煤炭主产区限产。

　　往年4月份例行检修的大秦铁路，今年检修时间将提前到3月份（援引秦皇岛煤炭网消息）。根据往年惯例，大秦线检修之时，每天约减少调煤30万吨，造成短期内港口资源紧张，因此各历史年份的4月初，港口动力煤价格多呈上涨态势。大秦线今年如果提前检修，港口煤炭供给减少，可能缩短冬季用煤高峰之后的供需淡季，或使整个煤炭市场提前进入景气上升轨道。煤价继续下跌的空间已越来越小，煤炭行业价格底可期。

　　此外，1月份全国原煤产量2.5亿吨，同比减少将近一成。

　　主产区内蒙古1月原煤产量5680万吨，同比减少18.4%。其余各地也纷纷表态今年将加快煤炭企业资源整合，控制原煤产量。例如山西煤炭年产量将控制在9亿吨，内蒙古控制在10亿吨，各地限产保价之意渐显。

　　我们维持煤炭板块一季度为底部的判断，建议投资兼具价格弹性和估值优势的低估值焦煤股.建议配置平煤股份、盘江股份、冀中能源、西山煤电、兖州煤业；长期关注产量持续扩张或整合大股东资产预期较强的平庄能源、大有能源、永泰能源、神火股份和山煤国际。攻守兼备组合为平煤股份+平庄能源+大有能源+兖州煤业。

      1月份中国十大原油来源国分别是：沙特、安哥拉、俄罗斯、伊朗、伊拉克、委内瑞拉、阿曼、科威特、苏丹和利比亚。

　　1月份中国进口原油2341万吨，相当于每天进口553万桶，同比增长7.4%。

　　中石油集团公司20日称，2011年，以塔里木油田天然气为主的西气东输管道4个气源同时运行，将清洁能源输送到我国18个省区市，全年向下游输送“西气”360亿立方米，比上年增加115亿立方米。

　　1月份中国液化天然气（LNG）进口量达到130.3万吨，同比增长60.07%。

　　俄罗斯对我国原油出口大幅增长，表明中俄原油管道的输油量正在逐步加大，俄罗斯将成为我国最重要的原油进口国之一，这对于我国原油进口来源的多元化具有十分重要的积极意义；随着中亚天然气管道输气量的增长，西气东输二线的输气量将不断上升，中石油西气东输的整个气量还将增加；LNG进口已经成为我国油气进口四大通道之一的海上通道，随着我国沿海LNG接受站数量的增加，LNG的进口量还将大幅增长。