光大证券-沃华医药投资价值分析暨上市 01.24

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出版单位：光大证券
出版日期：2007-01-24
报告名称：沃华医药投资价值分析暨上市
文件格式：PDF
文件页数：7

内容简介：
心可舒是公司主导产品：沃华医药主要业务是纯天然植物类心脑血管中成药的研发、生产和销售。心可舒片是公司的主导产品，该产品2006 年1-6 月的销售收入占公司同期主营业务收入的比例达92.62%，销售毛利占公司同期销售毛利的比例为98.4%。
 主要竞争优势：公司主导产品心可舒片具有组方科学、质量可靠、日最大服用量价格低、独家保护优势。
 内在价值14.6-16.8元：我们预测沃华医药06~08年EPS分别为0.45、0.58和0.73元。同比增长在10%、28.8%、25%左右。由于公司是专攻心脑血管用药，市场容量大，产品上量较为容易，因此我们对沃华医药未来发展前景持乐观态度，如果以08年ESP20~23XPE考虑，沃华医药内在价值在14.6~16.8之间。
 首日上市定价18.3～21.3元：按照中小板最近IPO 的15 只股票的首日上市表现，取8%的上下波动率，则沃华医药首日上市的定价区间为18.3～21.3元。
 风险因素：公司面临产品结构单一、应收帐款较多以及市场竞争等风险。

86923.pdf (59 KB, 需要: 1 个论坛币)

2007-1-24 10:56:00 上传

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