公司可转债问题

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发行可转债的公司希望投资者将债券转为股票，但为什么不希望债券全部都转为股票呢？那样不是就没有债务了么？应该对公司是有利的呀？希望大家能帮我解释一下O(∩_∩)O~

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关键词：可转债 投资者 可转债 投资者

税盾作用

发行可转债就是不希望投资者转股啊~~~
从财务学角度，债务资金成本比权益资金成本低（貌似因为利息有减税效应）
从公司治理角度，债转股会稀释股权，还可能会分散控制权
发行可转债是为了降低发债成本。据说可转债可分解为债券+认股权证。由于认股权也有价值，所以在息票率上可以打点折扣

谁说希望转为股票啊？希望不希望转，什么时候转，取决于转换比率，股价水平如转换升水或贴水。
同志学艺未精，仍需努力啊。

yancong529 发表于 2012-4-24 00:03
发行可转债就是不希望投资者转股啊~~~
从财务学角度，债务资金成本比权益资金成本低（貌似因为利息有减税效 ...

谢谢你的解答~能具体的解释一下债务的资金成本为什么比权益资金成本低么？以我们现在的国情，如果公司不分红的话那么发行股票不就相当于免费融资了么？成本应该低于债券啊 因为不用发利息

bobojin 发表于 2012-4-24 00:06
谁说希望转为股票啊？希望不希望转，什么时候转，取决于转换比率，股价水平如转换升水或贴水。
同志学艺未 ...

我的这个问题是建立在债券利率高于市场利率的前提的基础上的，昨天课上才学，还没有太弄清 多谢指点！

这个论坛真不错，学习学习~

晋恒 发表于 2012-4-24 15:04
谢谢你的解答~能具体的解释一下债务的资金成本为什么比权益资金成本低么？以我们现在的国情，如果公司不分 ...

利息费用是计算公司所得税之前扣除的。例如公司向投资者支付的利息是100元，按现行税率25%，相当于税后支付75元。
股票分红是税后支付的，理论上利润越高，分红越多。
因此，债务资金的成本比权益资金成本低，这个效应也叫债务资金的税盾效应。
以上分析成立的基础是上市公司盈利时要分红派息。我们国家资本市场的分红制度没有完全建立起来，因此上市公司权益融资实质上是圈钱。

发行可转债的利息比发行普通债券的利息要低得多 减轻了公司的财务压力 但同时如果投资者把可转债转换成股票会稀释大股东的股权 如果公司股票的市场价格一直低于转股价格 那可转债到期公司就要还本付息 所以公司要利用相关条款在这两方面进行权衡 还有一种是可分离交易的可转换债券 分离上市后变成票面利率很低的纯债和认股权证 如长虹债 现在好像已经没有了