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在资金面尚宽松的情况下，2012年5月3日央行公开市场却意外进行逆回购操作。外媒援引市场人士分析认为，此举在释放宽松信号、推后存准下调预期时点的同时，或也给出了利率引导信号。
央行3日上午以利率招标方式展开了7天期650亿元逆回购操作，中标利率为3.53%。今日逆回购操作进行后，权威媒体访问的七位中大型机构人士中，除一位仍坚信央行将于下周下调存准率外，其余六位均后延了对存准下调时点的判断。
有国有大型银行资深交易员表示，感觉央行对放松政策有所保留，其对近日下调存准率的预期有所减弱，因此能够理解其他机构在资金面尚可时，参与逆回购操作增加备付的举动。该交易员预计，6、7月间存准率下调的可能性较5月或更大一些，但也仍需视外汇占款等变动情况而定。
分析师指出，逆回购操作月内是否会取代下调存准率尚难定论，但其被更频繁地使用已是主流预期。不过，考虑到5月资金面仍面临财政税款上缴冲击，公开市场到期量亦有所缩减，降存准率的预期并未完全消退。
此前海外媒体公布的中国固定收益市场展望调查显示，近八成受访机构认为，中国央行将在5月下调一次法定存款准备金率；且有逾四成的机构还预期，未来三个月准备金率会共调降两次。
中国人民银行相关负责人此前表示，将通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。另外，下一步将灵活调节银行体系流动性。将综合考虑外汇占款流入、市场资金需求变动、短期特殊因素平滑等情况，合理采取有针对性的流动性管理操作。
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