[求助]关于可赎回债券定价

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不太懂可赎回债券究竟怎么定价，求各位大侠帮忙！

Consider a fixed rate bond:

with principal of 100$;

with coupon of 4% per year payable semiannually;

Maturing in 5 years;

Callable at 2-year time with strike of 100$

Assume that the quoted volatility for the forward yield over period from 2 to 5 years is 20%;

Assume flat yield curve at 4% compounded continuously, compute the current price of the above callable bond.

Thanks!

[此贴子已经被作者于2007-3-12 7:00:24编辑过]

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关键词：可赎回债券 Continuous Volatility PRINCIPAL callable 债券 定价 赎回

LZ的这个转债可以拆分成一个正常的债券和一个期权,期权部分似乎少了一些条件,目前的S0和现在到2年的波动率

以下是引用垃圾树在2007-3-12 9:33:00的发言：

LZ的这个转债可以拆分成一个正常的债券和一个期权,期权部分似乎少了一些条件,目前的S0和现在到2年的波动率

1) you have coupon, principal, time to maturity and a flat yield curve, so the price of the non-callable bond can be calculated

2) the forward bond price volatility can be calculated from the forward yield volatility, which is 20%

那价格应该是正常债券价格减去期权价格么？？期权价格是用black's formula做，还是直接用第二年期权的payoff折现？如果用black's formula就太麻烦了，如果直接折现，那么volatility似乎就没有用了。。想不通。。

晕了 这个是用Binomial Model做的

楼主可以去查看关于这个模型的资料

以下是引用sisicranberry在2007-3-12 11:38:00的发言：
那价格应该是正常债券价格减去期权价格么？？

是

期权价格是用black's formula做，还是直接用第二年期权的payoff折现？如果用black's formula就太麻烦了，如果直接折现，那么volatility似乎就没有用了。。想不通。。

要用Black's formula。

嫌麻烦的话，最好趁早打消了学金融的念头，特别是fixed income，最好别碰了，否则光是day count convention和各种compounding就能把人逼疯了。你这个作业已经算简单的了，flat yield curve，no accrued interest。

以下是引用风灵者在2007-3-12 12:18:00的发言：

晕了 这个是用Binomial Model做的

楼主可以去查看关于这个模型的资料

你还晕了，你叫我说什么才好

精彩！

以下是引用irvingy在2007-3-12 9:52:00的发言：

2) the forward bond price volatility can be calculated from the forward yield volatility, which is 20%

呵呵,和债券含权证的弄混了.

不过关于这个还是不大明白,如何利用未来的2-5年的volatility来算0-2年的volatility呢?还是说只要算到2年后的option的价格然后贴 回来??

是啊，我也觉得需要0-2年的vol；但是这里既然明确知道yield,且第二年的forward price可以算出来，strike已知，为什么不能直接折现？因为不存在什么期望问题，那用black's formula有必要么？还是我想错了？