沪指冲高 喝酒吃药行情上演

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今日两市微幅低开，早盘公布了国家7月份经济数据，CPI回落至1.8%创两年半新低，7月份通胀有可能成为全年的底点。沪深两市盘初小幅下挫，维持弱势调整，盘中随着酿酒、医药、农业的走高两市股指拉升，沪指站上30日线。　　
        截至收盘：沪指报收于2174.10点，上涨13.11点，涨幅0.61%，成交652.69亿；深成指报收于9337.54点，上涨126.87点，涨幅1.38%，成交706.63亿。
　　盘面上看，地产股今日表现坚挺，盘初领涨，海南、农业、酿酒食品后来居上，涨幅居前；稀土永磁午后发力涨幅居前，金融股大面积回调领跌两市，煤炭、有色等表现平淡。

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关键词：CPI回落 经济数据 沪深两市 后来居上 稀土永磁 涨幅 CPI回落 沪指 金融股

唉  经济难道只能在酒药上徘徊吗
期望能真正的步入到经济发展的正常轨道

为什么是喝酒吃药？
    看一下美股的市值排名，排在前面200名的，最多的企业类别有几个：金融、食品、医药、科技，还有石油钢铁等。
    由于科技行业更新的速度太快，因此有可能产生稳定成长基因的就是前面三个。
    金融选银行。而食品医药就是喝酒吃药。
    我将这三个行业看做是人类一生都在持续的快速消费品。
    银行业有周期性因素，同时是高负债，持有人需要更多的坚韧力判断力和理解力。
    食品行业在中国，一个酒一个猪，是永不落的。
    而医药，是个大金矿，因为中国人均GDP发展到这个高度时，人们除了住房教育外，将对自身的健康投下大成本。人人想长寿，人人想健康。这是历史发展到这个阶段的必然产物。现在是医药行业的大机遇，一如当年的西方。

这篇文章对理解喝酒吃药也有帮助
[价值分析] 大牛股的温床
本文来自: 人大经济论坛 投资实务分析-股票分析 版，详细出处参考： https://bbs.pinggu.org/forum.php? ... amp;from^^uid=2141791

博时基金李权胜：医药业绩增长具有持续性
12-08-15 00:56:01


    中国老龄化趋势明显。进入2020年，中国12%的人口在65岁以上。人的一生中，老年阶段的医疗保健费用占比较大。与此相随，中国史无前例的医疗改革将惠及农村8亿人口。医药股具有怎样的投资机会？

    博时医疗保健行业基金拟任基金经理李权胜做客证券时报财苑社区，就此回答网友提问。

    业绩增长具有持续性

    网友：“喝酒吃药”最近总是市场热点，近几个月食品饮料和医药股表现亮丽，但同时估值不再便宜，整体市盈率普遍升高。目前时点下，相关个股是否有上涨空间？“喝酒吃药”行情还能持续多久？

    李权胜：从持续性来讲，我们认为医药比白酒更好；短期由于两个板块受资金关注上涨过快，预期未来会有一定调整压力。但医药股如果经历一定幅度下跌后，由于业绩仍能持续增长，未来仍然可以择机配置。

    网友：药品降价是未来的趋势，这会给上市公司带来哪些影响？

    李权胜：药品降价不是今年才有的，已经持续了很久，但经历了这么多年发展，相关企业的收入和利润仍在增长。这说明药品降价对企业中长期发展负面影响不大，原因包括公司销售费用下降、市场份额提升等等。判断医药企业投资是否减值还是要看它的产品梯队及长远发展前景。

    医药估值合理

    网友：医药股上半年明显跑赢大盘，但是个股表现参差不齐。请问，前期强势股是否存在补跌可能？哪些滞涨的医药股存在补涨机会？

    李权胜：前期涨得多的医药股中有些因为中报业绩不能达到市场预期，或者因为股本小、炒作概念，这些公司会有较大幅度调整；中报业绩优秀、未来增长预期仍然较好的企业中短期也可能会跟随板块有一定调整，但调整之后仍有投资价值。短期能够补涨的公司主要包括以下类型：绝对估值低但业绩不错的企业，前期涨幅较小但市值不高的企业，产品之前处于低迷期导致股价超跌但未来有望业绩改善的企业。

    网友：医药股整体市盈率为32.12倍，而沪深300成分股整体市盈率为10.16倍，医药股市盈率相当于沪深300成分股市盈率的3.16倍，创出近十年的新高。医药黄金期是否仍然值得期待？

    李权胜：单纯从所谓相对估值角度来说，市场都觉得医药板块高估过多，但需要辩证去看，医药股整体超过30倍的市盈率（PE），包括很多高PE的小公司和微利企业。如果把主流白马公司统计一下，PE应该在25倍以下，同时大盘的低PE是建立在银行股8倍以下低估值基础上的，但我们认为银行股未来盈利可能受坏账影响较大。

    中成药、营养补品等细分市场

    发展潜力大

    网友：近几年冬虫夏草炒作火热，价格也高，A股也有相关概念公司，对此怎么看？

    李权胜：“炒作”这个词语已经说明了这个行业的前景，虫草因为资源限制和需求增加，近些年价格上涨过快过多；但这个行业近似奢侈消费行业，始终是小众市场，这种市场可以出暴利企业，但很难出大型的伟大企业。

  网友：随着经济的发展，人们越来越重视健康问题，需求已不仅限于吃药治病，还很关注保健。近年有不少医药公司以及酒类公司的产品向保健品靠拢，请问对此类公司的前景怎么看？

  李权胜：对于有品牌的中成药公司，偏向保健品领域发展确实是很好的方向，而且“食疗同源”是很好的养生理念，我看好上述公司的发展，但营销和渠道方面他们需要去学习和更新。

  网友：保健品行业有何种投资机会？

  李权胜：保健品市场容量很大，但产品和企业监管不足，所以存在鱼目混珠现象，

存在较大的诚信危机，我们看好品牌中成药和营养补充产品等细分市场的发展潜力。

  关注医药细分行业

  网友：医药行业里细分很多，请问投资应该关注哪些细分公司？

  李权胜：我们看好的细分子行业，比如品牌中成药，尤其是老字号、化学药专科用药、医疗市场、医疗器械等。

  网友：最近曝出一男子喝止咳糖浆上瘾，还有之前的毒胶囊等，现在医药频繁出现各种质量问题，您对此有什么看法？

  李权胜：曝出质量问题，ZF和企业才能更加重视，往后看，其实应该说对行业未来发展是利好。

  网友：如何看待医药消费类公司，未来中国这类公司能否做大，关键点在哪里？

  李权胜：关键点在于怎样用好品牌，要考虑到品牌本身的延伸能力，要提升在消费品领域营销渠道的能力等。

  网友：在医药股中，怎样避免遇上类似“毒胶囊事件”的“黑天鹅”股，哪些公司会比较安全？

  李权胜：在食品行业也存在类似的问题，很难避免，但现在问题集中爆发，未来监管和企业自身都会更加重视，相信质量会有提升。如果要更踏实去选相应公司，个人建议还是选大品牌、老品牌、大公司。

  网友：对生物医药行业中的血液制品公司前景如何看？

  李权胜：这个行业最主要的瓶颈在于浆站，需求是很旺盛的。

  网友：医药作为一个专业性很强的行业，个人投资有何难度，机构有哪些优势？

  李权胜：机构的优势在于基本面研究方面，对医药细分子行业、具体上市公司的产品市场销售、未来发展前景等会深入研究，同时机构在市场上也可以根据行业及公司历史估值情况来考虑买卖时机。

繁荣下的焦虑：投资白酒股是清醒还是醉

2012年08月17日 03:39



　　截至目前，白酒是今年A股市场中超额收益最高的板块。不过，专业投资机构对白酒股投资价值的观点开始进入“分歧季”。

　　白酒景气度或下降



　　8月10日，贵州茅台公布半年报 。由于业绩低于市场预期，且公司当期预收款与当期收入之比的指标在今年上半年大幅下降，当日贵州茅台放量下跌4.76%，成交量放出22.7亿元的天量。

　　事实上，在贵州茅台、洋河股份 、酒鬼酒等白酒股股价创新高的情况下，一些资深基金经理担心之情溢于言表。

　　从高端白酒的价格走势看，白酒降价也初现端倪。其中，53度飞天茅台2011年11月份最高价格曾到了每瓶1800元至2000元，但现在回落到1500元左右。52度五粮液零售价格从1月的1185元/瓶下降到6月的1008元/瓶。 52度水井坊零售价格从3月的826元/瓶下降到746元/瓶。

　　二季度兴业全球趋势投资基金重仓贵州茅台、五粮液、泸州老窖 。该基金经理杨岳斌表示，过去白酒给基金组合贡献了很多绝对收益乃至超额收益，但各方对白酒行业的争论也一直较大。不过，我们认为随着经济减速，三公消费下降，投资在国内生产总值(GDP)中的占比下降，白酒整体行业景气度很高的局面必然改观。

　　深圳另一位资深基金经理表示，过去白酒高增长的模式是依靠提价。在通货膨胀时，白酒这类轻资产公司的成本并未大幅提升，但是白酒乘通胀之际快速提价，使得其利率高速增长，而白酒消费量的提升并不大，但现在白酒正面临过去增长模式的终结。最主要的原因在于中国经济处在下行阶段，ZF的财政收入、居民收入难以大幅提升，这将会影响白酒等高端消费。

　　产能过剩库存面临压力

　　在过去白酒持续高景气的同时，白酒行业也面临较大的库存压力，部分高端白酒产能过剩，业内人士甚至认为下半年白酒可能会面临旺季不旺的局面。

　　数据显示，2011年白酒业完成产量1026万吨，超过“十二五 ”规划产量。历史上1996年白酒产量达到806万吨的高点之后，迎来的是1997年到2004年“量缩价平”的调整周期。

　　此外，中高端白酒的产能也将大幅提高。茅台基酒将从3万吨提高到6万吨，系列酒达到10万吨；五粮液将实现30万吨产能；郎酒优质基酒将达到5万吨。高端酒产能集中释放，这使得高端白酒面临产能过剩局面。

　　宏源证券分析师苏青青表示，从终端消费来看，中国白酒消费分为两个截然不同的群体。其中，政务消费和商务消费与固定资产投资有很强的相关关系，固定资产投资自2010年见顶回落，这将逐渐影响这部分需求。个人消费量相对比较刚性，但经济不景气会影响消费者对价格的选择，因此今年以来的消费持续遇冷将影响个人需求。经济转型期会影响白酒原有的消费基础，我国目前正处在又一次转型的迷茫期，因此最近几年难以出现全行业的机会。

　　其次，从酒厂竞争层面来看，产能扩张导致的激烈竞争将愈演愈烈。地方ZF把白酒当作提供利税的大户，对白酒企业的收入和业绩提出了越来越高的要求，迫使名酒企业在“十二五”期间的产能规划有数倍的提高。过去5年白酒行业的高景气一方面使得酒企信心膨胀，愿意通过扩张扩大销售；另一方面产业吸引了大量资本流入，在提供扩产资金的同时，也引入了先进的管理方法和营销模式，行业的竞争水平迅速提高。目前以“深度分销”为代表的先进销售模式已基本在行业内普及，雷同的营销手段会降低效果同时提高费用。如果没有新的营销创新，竞争将导致行业利润率的降低。从渠道角度来看，全国白酒经销商超过30万家，终端零售商数百万家，数量的大幅增长空间已经不大，而经历过去几年白酒价格的持续上涨，“牛鞭效应”导致渠道库存持续增加，经销商能够“承压”能力接近极限。

　　白酒业将继续分化

　　在经济下滑的背景下，虽然白酒面临产能过剩和库存压力，但是资深基金经理认为白酒之间未来不会鸡犬升天。其中，有独特文化内涵和较高护城河的高端白酒会越来越强。

　　杨岳斌表示，白酒未来会有分化，他们会针对公司的具体发展前景和估值情况来对考虑对白酒的配置。

　　另一资深基金经理也表示，对于超高端、有独特文化内涵的白酒而言，现在这类公司估值在20倍左右，2013年如果能增长20%左右，估值仍然有吸引力。

　　新财富最佳分析师、中信证券分析师黄巍认为，白酒经历过去8年时间的繁荣期，未来行业产量增速会有所放缓。在此背景下，行业景气度下降将会导致以放量为成长方式的中低档白酒受到困扰。因此，投资布局首选贵州茅台。他预计贵州茅台未来具备140元至260元的提价空间。此外，茅台现在开始建自营店，也有利于利润回流。他预计自营店每销售1000吨酒，利润约增加10亿元。

　　申银万国食品饮料分析师童驯也认为，白酒企业需要面对经济增速放缓和三公消费的限制，但白酒发展的根本原因是由其独特产品属性决定的。因此，投资仍然要选择有核心竞争力的企业，比如贵州茅台、洋河股份等公司。