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按照修订后的规则，我国港澳台地区投资者参股证券公司的，比照适用该规则的规定。
合资券商目前从事的主要是投行业务，未来符合条件的将可以申请证券经纪、咨询、资产管理等业务。事实上，目前十多家合资券商中，除了设立特殊历史背景下成立的中金公司业务资格很全，以及设立较早的瑞银证券有经纪业务资格之外，大多数合资券商的营业收入都依赖于单一的投资银行业务。
在目前国内的112家券商当中，合资券商主要有中金公司、中银国际、财富里昂、海际大和、高盛高华、瑞银证券、瑞信方正、中德证券、华英证券、摩根士丹利华鑫、第一创业摩根大通以及即将挂牌的东方花旗12家合资券商，整体约占国内券商总数十分之一强。
由于业务单一，且IPO业务面临本土券商的强有力竞争，合资券商在国内展业一直不算顺利。今年上半年，合资券商共计收获了5单IPO项目，占比为4.6%；募集资金则合计为49.6亿元，占比为6.8%。
有IPO项目成功发行的合资券商仅有中金公司、中银国际和中德证券，其他9家公司则颗粒无收。
去年全年，证券行业的营业收入已经出现下滑趋势，而合资券商更为惨淡。统计范围内的111家券商中，有18家2011年处于亏损状态。其中，财富里昂亏、海际大和、华英证券、第一创业摩根大通和摩根士丹利华鑫5家合资券商均出现了亏损，约占合资券商的一半左右。
除此之外，瑞信方正和中德证券也仅分别微幅盈利了454万元和346万元。
除了业务单一之外，中外股东的磨合也一定程度上制约了合资券商的发展。这些证券公司基本上是中方股东占大股，提供项目资源；外方占小股，提供品牌、管理制度和技术。尽管股权上中方占优势，但外资方往往是大行，话语权更大，一旦业务进展不顺利，外方这种强势地位就更容易受到挑战。
业内人士认为，外资参股比例提高，有助于外方更深层次地参与到中国资本市场，并且更好地贯彻其市场策略，对促进国内证券行业的竞争发挥“鲶鱼效应”。
2012年08月25日 02:01蒋飞
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