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12月5日至6日，南方财经论坛2025年年会在广州新落成的南方财经大厦隆重举办。本届年会以“共识的力量”为主题，聚焦“创新涌动与中国资产重估”这一核心议题，采用“1+5+X”的议程架构，汇聚来自政府、产业界、学术界、研究机构及金融领域的权威专家，致力于通过深入对话凝聚发展共识。
在主论坛“全球资本市场对话”环节中，来自纽约、伦敦、韩国等地的主要金融中心交易所代表共聚一堂，从全球化视角探讨中国资产在全球市场中的潜力与吸引力。
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韩国交易所北京代表处首席代表芮兑昊系统介绍了2025年韩国资本市场的运行情况，涵盖政策导向、IPO动态以及未来战略布局，并重点强调了技术创新和国际协作的重要性，尤其指出与中国资本市场协同发展具有广阔前景。
2025年韩国股市表现亮眼：政策驱动、产业升级与治理优化三轮并进
芮兑昊回顾了2025年韩国资本市场的整体走势。他表示，反映韩国股市表现的KOSPI指数持续刷新历史高点，截至11月底较年初上涨达64%，在全球主要股指中涨幅居首。这一成绩得益于三大关键因素的协同推动：
首先，企业价值提升计划成效显著。自2024年5月起，韩国政府联合韩国交易所共同推进企业价值提升项目，鼓励上市公司自主制定并实施增强股东回报、优化公司价值的具体方案。同年9月，韩国交易所发布“企业价值提升指数”，纳入参与该计划的企业，该指数在2025年实现70%的涨幅，超越KOSPI整体水平，充分体现了政策引导对投资者信心的提振作用。
其次，半导体与人工智能产业成为增长引擎。在全球AI技术快速演进及半导体需求激增的背景下，韩国龙头企业如三星电子和SK海力士股价分别实现年初以来两倍和三倍的增长。这两家公司市值稳居韩国股市前两位，对指数上行贡献突出。
再次，新政府推出的资本市场改革举措注入新动能。2025年6月，韩国新一届政府出台多项支持政策，包括推动商法修订以强化公司治理、保护中小股东权益、实施税制激励促进现金分红，并严厉打击市场操纵等违规行为。同时，在国家战略层面积极布局人工智能、数据资产等前沿领域，加快构建数字资产生态系统，为资本市场的可持续发展提供制度保障与产业支撑。
芮兑昊表示，尽管全球供应链调整带来一定不确定性，但凭借强大的制造业基础，韩国企业在此过程中不仅具备较强韧性，反而可能抓住重构机遇，进一步巩固竞争优势，对资本市场的影响总体可控甚至趋于正面。
IPO市场保持活跃：LG子公司领衔募资，新兴行业占比提升
针对主持人关于IPO市场的提问，芮兑昊介绍，2025年韩国股市预计IPO募集资金总额与上年基本持平，约为4至5万亿韩元，新增上市公司数量将突破100家。其中规模最大的项目来自LG集团旗下的IT服务公司LGCNS，募资金额高达1.2万亿韩元，主营业务涵盖AI平台开发与数据中心运营，未来有望受益于全球AI基础设施扩张而实现高速增长。
此外，造船、军工、制药等领域的企业也占据较大募资份额。他指出，当前AI、生物医药等新兴产业的发展趋势，叠加地缘政治格局变化，已成为影响企业上市节奏和融资热度的重要变量。
展望2026：延长交易时间、发展数字资产与AI监管成战略重心
面向2026年，芮兑昊认为韩国资本市场的走势将取决于政策落实进展以及企业在复杂国际环境下的实际经营表现。若积极成果得以持续显现，市场有望延续上升通道。
为应对日益激烈的全球竞争，韩国交易所已规划多项创新改革措施：
- 延长交易时段：目前韩国股市每日交易时长为6.5小时，交易所正推动将其延长至12小时，未来还将探索24小时连续交易机制的可能性。此举旨在加强与欧美主要市场的衔接，吸引更多国际资本流入，提升市场流动性和全球影响力。
- 建设数字资产生态体系：韩国交易所将启动证券型代币（STO）交易平台，推进不动产、债券等实物资产的数字化，并计划引入虚拟资产ETF等新型产品，积极适应区块链、稳定币等技术变革带来的资本市场转型。
- 深化人工智能在监管与运营中的应用：芮兑昊特别提到，交易所拟部署基于生成式AI的智能监察系统，用于自动识别可疑交易行为，提高市场监管效率。同时，鼓励内部员工使用外部AI工具提升办公效能，推动业务流程智能化升级。
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芮兑昊强调，在资本市场日益国际化和技术化的趋势下，跨国合作至关重要。他特别指出，中国在人工智能等尖端技术的研发与商业化方面已处于全球领先地位，韩国资本市场的发展离不开与中国市场的深度互动。2025年，韩国交易所理事长曾访问北京证券交易所，上海、深圳证券交易所高层也相继回访韩交所，双方围绕互利合作议题展开了实质性交流。
他认为，中韩两国在先进制造与科技创新领域拥有广泛的合作空间，通过资本市场互联互通，可形成协同效应，助力双边经济关系迈向更高水平。
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