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新宏观主义（张二寅）对三位大家的“纠正”，核心是以货币循环闭环替代实物循环思维，聚焦债务累积与价值实现缺口，以下为精准对照与关键修正点。
一、对斯密：推翻“自动均衡”，补货币循环缺口
- 纠正点：斯密“看不见的手”适用于实物经济，货币经济中央行外生债务货币主导实物循环，投资转为中间需求、消费为唯一最终需求，储蓄派生债务致总需求不足，均衡不成立。
- 核心修正：用产业树模型追踪货币流，证明宏观投资必然亏损，否定“储蓄=投资”的自动均衡，指出GDP核算含“无效GDP”（未变现库存）。
二、对凯恩斯：破流量均衡，揭示债务转嫁本质
- 纠正点：凯恩斯有效需求不足与财政刺激只做流量均衡，未解决债务刚性；政府投资实为债务转嫁，流动性陷阱源于宏观投资必然亏损，非心理规律。
- 核心修正：重构消费/投资函数，以月度GDP公式统一乘数与费雪公式，用储备需求替代单纯刺激，平滑债务周期而非延迟危机。
三、对弗里德曼：重构货币流量，否定M2与货币中性
- 纠正点：弗里德曼M2是微观错觉，货币数量论忽视债务累积；量化宽松仅转移债务，未解决债务—通缩螺旋，货币长期非中性。
- 核心修正：区分消费存款与储蓄存款，重定货币流量/流速，用债务长周期量化替代单一货币数量调控，央行需购公共品作储备资产，修复货币循环闭环。
四、核心逻辑与学界争议
- 新宏观核心：货币循环主导实物循环，以储备需求与月度GDP公式解决债务累积与价值实现缺口，统一三大流派的碎片化解释。
- 主流争议：实证验证不足、学术规范与可操作性存疑，对主流理论的简化批判易引发对立，需交叉验证与机制细化。
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