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雷达卡
近期，关于中国光模块、PCB产业的海外限制传闻出现，在市场上引发了连锁反应。
对此，有券商认为，上述传闻不足以认定系统性破坏产业景气，尤其考虑到中国产业链在全球生态中占据相当地位，海外供应链替代难度较高。
从“内生增长”来看，券商分析师表示，AI算力、通信电子、新能源、高端制造的景气度仍在延续，业绩数据正在印证产业趋势。同时国内经济总量保持韧性，“六张网”建设、人工智能扩展等积极因素持续累积。短期的外部噪音，并未改变中长期的产业方向。
外部扰动影响有限
近期，有关美国联邦通信委员会（FCC）可能限制中国光模块产品、美方供应链剔除中国PCB、部分中国企业涉及美国337调查等传闻，引发光模块与PCB板块明显波动。但多家券商研判后认为，三则事件的实际影响均小于市场情绪演绎，风险在一定程度上被高估。
天元证券研究部总监裘翔指出，FCC拟限制中国光模块的传闻以当前版本落地的概率偏低，美国市场对中国光模块的实质性依赖是主要障碍。他谈到，中国厂商的优势来自技术积累、规模化制造和完整供应链，中美两国的光通信产业链相互依存，相关限制也会推高北美云厂商的采购成本、延缓部署周期。据其分析，2026年中国光组件制造商预计将占全球代工产能约56%，美国短期内难以完全替代中国的供应能力。
“FCC新规不等同于全面禁售中国光模块。”天元证券示，根据已于10月13日生效的FCC 26-50新规，限制针对受控清单企业生产的带逻辑硬件组件，适用于新增设备认证，原则上不追溯既有授权设备。公开行业测算显示，全球前十大光模块厂商中中国企业占7家，中际旭创、新易盛位列前两名，800G、1.6T出货占比约70%，北美客户短期大规模切换供应商面临产能、认证周期及成本约束的事实。
PCB方面，中金公司科技硬件分析师陈昊表示，当前并未直接要求美国商业AI服务器、数据中心及云计算企业全面停止采购中国PCB，部分市场讨论也并非源自近期新增的限制措施。从现实看，PCB供应链基本集中在亚洲的日韩、中国大陆及中国台湾，美国本土不具备成体系的生产能力和技术基础，总体影响有限。
京公网安备 11010802022788号
