[讨论] “广场协议“ 及 中国经济

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4月的最后一个交易日，人民币汇率迫不及待地将7.71元的关口冲开，这“惊险”的一跃为4月的汇率走势画上圆满句点的同时，似乎也预示着5月新的涨势。本月，新一轮中美战略经济对话即将展开，人民币在面临高额外汇储备带来的内部升值压力的同时，所需应对的外部压力也是有增无减，专家表示，人民币本月升幅有望比四月翻番，继续升值料无悬念。

4月30日，中国外汇交易中心公布的美元兑人民币汇率中间价为7.7055元，这是人民币汇率汇改以来首次冲破7.71元关口，较前一交易日上升了84个基点，创下了汇改以来的又一新高。

在4月的最后一个交易日，做出如此眩目的表现，人民币在长假前可谓圆满“谢幕”。根据中间价统计，人民币汇率在4月份累计升值了287个基点，先后突破7.73、7.72和7.71元3个关口，较3月份的平平表现大有起色。但是在5月份，人民币可能还将再接再厉。FX168首席外汇分析师李骏指出，人民币在5月份的升幅可能会较4月翻倍，达到500个基点以上，继续保持强劲的升值节奏。

来自外部压力的增加可能是助推人民币5月快涨的一个原因。本月下旬，新一轮中美战略经济对话即将在华盛顿举行，根据去年12月首轮对话开展时的情形看，人民币对于这类消息面因素有着敏感的反应，会立即弹跳走高。

即使不考虑尚未启动的战略对话，就是在过去的一周里，来自大洋彼岸的声音也没有停歇。5月2日，美国财长保尔森就表示，中国需要趁经济强劲之势加快建设促进市场决定汇率的机制。而在翌日，保尔森再次重申，中国应当尽快让人民币升值，让市场力量发挥更大作用。

难道“广场协议”会重现？我国也会步日本后尘萧条十年吗？前景令人担忧！

（感谢lzsxy_wt 又一次提供了一个有趣的话题 奖励 100）

[此贴子已经被Jinlin漫步于2007-6-5 3:19:37编辑过]

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关键词：广场协议 中国经济 中国外汇交易中心 人民币汇率 FX168 中国经济 讨论 广场协议

不会吧？这么严肃的话题怎么都没有人讨论？

各位不会不关注吧人民币升值吧？

不会的饿　

中国人民币的升值是福还是祸呢，只有让事实来说话。

有担忧 ……

有人能告诉我什么是广场协议吗……

我觉得有担忧是好事。。。一点不在意的危险性更大。

以下是引用peterdarney在2007-6-4 23:14:00的发言：

有人能告诉我什么是广场协议吗……

“广场协议”的表面经济背景是解决美国因美元定值过高而导致的巨额贸易逆差问题，但从日本投资者拥有庞大数量的美元资产来看，“广场协议”是为了打击美国的最大债权国——日本。

上世纪80年代初期，美国财政赤字剧增，对外贸易逆差大幅增长。美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡状况。

　　以下先看看美国在1985年以前一段时间内的基本经济情况：

　　1977年，美国卡特政府的财政部长布鲁梅萨(Michael Blumeuthal)以日本和前联邦德国的贸易顺差为理由，对外汇市场进行口头干预，希望通过美元贬值的措施来刺激美国的出口，减少美国的贸易逆差。他的讲话导致了投资者疯狂抛售美元，美元兑主要工业国家的货币急剧贬值。1977年初，美元兑日元的汇率为1美元兑290日元，1978年秋季最低跌到170日元，跌幅达到41.38%。美国政府震惊了，在1978年秋季，卡特总统发起了一个“拯救美元一揽子计划”，用以支撑美元价格。

　　1979年—1980年，世界第二次石油危机爆发。第二次石油危机导致美国能源价格大幅上升，美国消费物价指数随之高攀，美国出现严重的通货膨胀，通货膨胀率超过两位数。例如，在1980年初把钱存到银行里去，到年末的实际收益率是负的12.4%。

　　1979年夏天，保罗·沃尔克(Paul A.Volcker)就任美国联邦储备委员会主席。为治理严重的通货膨胀，他连续三次提高官方利率，实施紧缩的货币政策。这一政策的结果是美国出现高达两位数的官方利率和20%的市场利率，短期实际利率(扣除通货膨胀后的实际收益率)从1954年—1978年间平均接近零的水平，上升到1980年—1984年间的3%—5%。

　　高利率吸引了大量的海外资金流入美国，导致美元飙升，从1979年底到1984年底，美元汇率上涨了近60%，美元对主要工业国家的汇率超过了布雷顿森体系瓦解前所达到的水平。

　　美元大幅度升值导致美国的贸易逆差快速扩大，到1984年，美国的经常项目赤字达到创历史纪录的1000亿美元。

　　1985年9月，美国财政部长詹姆斯·贝克、日本财长竹下登、前联邦德国财长杰哈特·斯托登伯(Gerhard Stoltenberg)、法国财长皮埃尔·贝格伯(Pierre Beregovoy)、英国财长尼格尔·劳森(Nigel Lawson?雪等五个发达工业国家财政部长及五国中央银行行长在纽约广场饭店(Plaza Hotel)举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下调，以解决美国巨额的贸易赤字。这就是有名的“广场协议”(Plaza Accord)。

　　“广场协议”签订后，五国联合干预外汇市场，各国开始抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。

　　1985年9月，美元兑日元在1美元兑250日元上下波动，协议签订后，在不到3个月的时间里，快速下跌到200日元附近，跌幅20%。据说在广场会议上，当时的日本财长竹下登表示日本愿意协助美国采取入市干预的手段压低美元汇价，甚至说“贬值20%OK”。

　　在这之后，以美国财政部长贝克为首的美国政府当局和以弗日德·伯格斯藤(Fred Bergsten，当时美国国际经济研究所所长)为代表的专家们不断地对美元进行口头干预，表示当时的美元汇率水平仍然偏高，还有下跌空间。在美国政府强硬态度的暗示下，美元对日元继续大幅度下跌。1986年底，1美元兑152日元，1987年，最低到达1美元兑120日元，在不到三年的时间里，美元兑日元贬值达50%，也就是说，日元兑美元升值一倍。

　　有专家认为，日本经济进入十多年低迷期的罪魁祸首就是“广场协议”。但也有专家认为，日元大幅升值为日本企业走向世界、在海外进行大规模扩张提供了良机，也促进了日本产业结构调整，最终有利于日本经济的健康发展。因此，日本泡沫经济的形成不应该全部归罪于日元升值。

（解答论友问题，奖励 100）

[此贴子已经被Jinlin漫步于2007-6-5 2:54:46编辑过]

以下引用的是 Wikipedia 上对“广场协议”的最新解释。

请注意 Wikipedia 是网友自编的百科全书， 上面记载对了对“广场协议”定义的数百次更改。 引用它的原因不是因为它是“广场协议”权威定义，而是想用它强调看问题时的多面性和客观性。有些教科书上的定义是片面、诱导的。 建议论友们充分运用互联网独立搜索，思考。

~~~

What is Plaza Accord?

The Plaza Accord was an agreement signed on September 22, 1985 by 5 nations - France, West Germany, Japan, the United States and the United Kingdom. The five agreed to, amongst others, depreciate the US dollar in relation to the Japanese yen and German Deutsche Mark by intervening in currency markets.

The exchange rate value of the dollar versus the yen declined 51% over the two years after this agreement took place. Most of this devaluation was due to the $10 billion spent by the participating central banks. Currency speculation caused the dollar to continue its fall after the end of coordinated interventions. Unlike some similar financial crises of the 1990s (such as the Mexican and the Argentinian financial crises of 1994 and 2001 respectively), this devaluation was planned, done in an orderly manner with pre-announcement, and did not lead to financial panic in the world markets.

The reason for the dollar's devaluation was twofold: to reduce the US current account deficit, which had reached 3.5% of the GDP, and to help the US economy to emerge from a serious recession that began in the early 1980s. The U.S. Federal Reserve System under Paul Volcker had overvalued the dollar enough to make industry in the US (particularly the automobile industry) less competitive in the global market. Devaluing the dollar made US exports cheaper to its trading partners, which in turn meant that other countries bought more American-made goods and services. The Plaza Accord was successful in reducing the US trade deficit with Western European nations but largely failed to fulfill its primary objective of alleviating the trade deficit with Japan due to the fact that this deficit was due to structural rather than monetary conditions. US manufactured goods became more competitive in the exports market but were still largely unable to succeed in the Japanese domestic market due to Japan's structural restrictions on imports. The recessionary effects of the strengthened yen in Japan's export-dependent economy created an incentive for the expansionary monetary policies that led to the Japanese asset price bubble of the late 1980s. The Louvre Accord was signed in 1987 to halt the continuing decline of the US Dollar.

It is unlikely that such an arrangement would have succeeded in the long run, as the global economy is too large, heterogeneous, and fluid for even the most sophisticated central banks to effectively intervene.^{[citation needed]}

The signing of the Plaza Accords was significant in that it reflected Japan's emergence as a real player in managing the international monetary system.

The Plaza Accord was signed in the Plaza Hotel, in the city of New York.

中国和当年日本都面临币值贬值的外部压力,日本可以选择贬值,因为日本企业竞争力很强,对外出口产品对价格以来性较小,并且日本企业可以到海外扩张,但中国企业没这个实力,产品过渡以来价格竞争,如果人民币升值,则企业失去竞争力.中国目前应该加快工业结构结果升级,使产品具有竞争力,国家有了竞争力以后才可以让人民币升值.