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平安证券：有色金属行业2季度投资策略
－寻找仍被低估和将被继续“相对高估”的公司
05.07 20页
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目 录
行业展望：黄金和稀土行业可以长期看好............................................... 3
一、大宗金属价格07、08 年有望维持在高位振荡............................................. 3
1.1 世界经济增长速度预期放缓，但仍将维持较高增速................................................. 3
1.2 供需趋于平衡，但库存偏低仍是不争的事实............................................................ 4
1.3 07 年以来“中国因素”正在被不断强化................................................................... 6
二、黄金仍是未来最具有升值潜力的资产........................................................ 10
三、我国稀土行业值得长期看好.......................................................................11
板块投资策略：寻找仍被低估和将被继续“相对高估”的公司........ 12
一、三大因素为板块继续上涨保驾护航........................................................... 12
1.1 盈利的持续增长是板块上涨的基石........................................................................ 12
1.2 A 股市场整体估值水平的提高为板块上涨提供了较高的安全边际.......................... 12
1.3 “整体上市”和集团资产注入题材炒作是板块上涨的催化剂................................ 13
二、稳健型投资：寻找价值仍被低估的公司.................................................... 14
2.1 稳健型投资寻股逻辑.............................................................................................. 14
2.2 山东黄金（600547）：增强资源储备将是公司未来工作的重中之重...................... 15
2.3 稀土高科（600111）：长期看好我国稀土行业下维持对公司的“强烈推荐”........ 15
2.4 栋梁新材（002082）：PS 版铝板基与节能型材双轮驱动公司高速发展................ 15
2.5 中国铝业（601600）：铝业王者归来，竞争优势明显............................................ 16
三、策略型投资：“大股东资产注入”预期下将被继续相对高估的公司........... 16
3.1 策略型投资寻股逻辑.............................................................................................. 16
3.1 中色股份（000758）：期待集团资产注入的水落石出............................................ 17
3.2 南山铝业（600219）：产品附加值的高低决定是否能给予公司更高的PE............. 17
3.3 贵研铂业（600459）：元江镍业的最终注入将使公司实现质的飞跃...................... 17
四、激进型投资：将会产生一批绝对高估的品种............................................. 18
4.1 激进型投资寻股逻辑.............................................................................................. 18
4.2 以国际同类公司估值水平做参考，审慎投资.......................................................... 18
五、重点跟踪的有色金属上市公司投资评级变化............................................. 19
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