关于行为金融的一点看法

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Do Stock Prices Move Too Much to be Justified by Subsequent Changes in Dividends? Reply Robert J. Shiller American Economic Review, Vol. 73, No. 1 (Mar., 1983) , pp. 236-237 asset prices,consumption and the business cycle Handbook of macroeconomics / 著者: Taylor, John B.; Woodford, Michael, 出版: Amsterdam ; New York : North-Holland : Elsevier, 1999 资料: 英语 : 书 Noise trader risk in financial marketsjournal of political economy,98,703-738Mehra, R. and Edward, C. Prescott ( 1985 ), "The Equity Premium: A Puzzle," 　　Journal of Monetary Economics, 145-161. Campell, J., and J. H. Cochrane ( 1999 ), "By Force of Habit: A Consumption- 　　Based Explanation of Aggregate Stock Market Behavior," Journal of 　　Political Economy, Vol. 107, no. 2, 205-51. Benartzi S., and R. H. Thaler ( 1995 ), "Myopic Loss Aversion and The Equity 　　Premium Puzzle," Quarterly Journal of Economics, Vol. 110, 73-92.

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关键词：行为金融 noise trader consumption Explanation subsequent 金融 看法 行为

行为金融的一点看法:

主流经济学认为市场是有效的,灵敏的,但证券市场的异常现象让他们困惑,利好的消息总是不能马上消化掉,存在时滞,引入了消息交易者,动量交易者他们根据不同的策略决策,消息交易者对消息总是反映不足,而动量交易者根据趋势交易,最后形成过渡交易,导致估计短期存在趋势,长期反转现象的发生.行为金融就是利用模型来尽可能多的揭示这些异常现象,

对啊，俺们所观察到的金融市场现象就是如此，很难用新古典的一价律或者理性预期模型加以解释。行为经济学家从两个层次讨论这些问题：一是通过计量经济学和案例研究解释这些现象是否和新古典模型预测的一致，但不讨论理论问题，比如是否通过数据反映出过度信心？；二是从理论上对这些异常进行解释，比如从个体决策看，过度信心原来来自人们的认知模式——启发式决策方式；从个体交易看，异常原来是有限套利导致等等。

关于理性的问题我认为应跳出新为金融的框架,从社会大环竞看得更清楚一点,社会是一种潮流,理性个人也只是其中的一个分子,这种潮流一般是非理性的.理性人只有报着难得糊涂的心态才能有所作为,58年大跃进理性的人都知道亩产不能超过1万斤,谁又敢反对呢,社会中的非理性现象比比皆是,股市只不过是社会的一部分,是社会的一个缩影,社会充满非理信,凭什么说股市就是世外桃源.太牵强了吧.

其实对理性的判断不是从其具体行为，而是从其认知角度。如果一个人的行为是不加思索就做出的，那么是非理性的，比如酒喝多了所做的事。但是，文革恰恰不是反映非理性的，绝大多数人其实知道自己在做什么，要做什么。那些人理性着呢。要不，直到现在他们都不承认文革的不人道？都不向受害者道歉！

不人道不等于不理性。

那你认为文革中的每个人都是理性的,为甚么整个运动又是非理性的人道迫害呢?希望你把这一点讲清楚,非理性的包括的内容很多,不仅仅指进入股市的人没有一个人那自己的钱开玩笑,不加思索就做出投资决策,难道凭这一点讲就说股市是理性的马?

非理性换包括投资者想理性,但由于计算能力的限制,心有余而力不足,导致股价偏离实际价值.

所以我认为文革总体上是非理性的,理性人爱莫能助.股市作为社会的缩影,也有非理性

建议阅读一些股票市场理性泡沫方面的讨论文献。然后继续讨论