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雷达卡
股票涨跌主要有两大原因：价值回归，主力炒作。
握有几十亿元以上的个人或机构，称为主力。
大比例持有某一只股票的个人或机构，称为该只股票的庄家，或主力。
如果没有主力，那末股票价格会逐步向价值靠拢。这称为价值回归。
主力炒作的目的，是为了获大利。这个大利来自于散户。所以，主力炒作，就是骗散户的钱。
主力炒作，一般都非常凶悍：
先是拼命打压股价，越压越低，使股价低得吓人，目的是骗散户在低位割肉卖出，主力就可以在低位收集筹码；
待收集到一定量筹码以后，就拼命把股价拉高，越拉越高，目的是骗散户去高价买进，然后主力就可以在高位获大利卖出，而让散户在高位套死。
有些非常机灵的散户，能够在主力的凶悍炒作中获大利，比价值投资者的获利还多。
但是，绝大部分散户，根本不是主力的对手。
“一赚二平七亏损”这就是内地股票市场的现状。
股票的价值在于今后的ROE比较高，至少要高于15%，并且当前的PB比较低。
这两个指标，可以综合成一个综合指标：
临界年限：＝－ln(2PB)/ln(1－今后的ROE)。
临界年限越小，越值得买进。
价值投资者有两个难点：
其一是，今后的ROE比较难估计；
其二是，由于有主力凶悍炒作的干扰，有时需要耐心好几年，才能成功。
如果一只股票的PB比较稳定，那末价值投资者平均每年获得的收益率是
IRR＝ROE/(1－ROE)。
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