投资现金流敏感性能检验融资约束假说么？

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2012-11-7 18:56:57 上传

投资现金流敏感性能检验融资约束假说么？
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投资现金流敏感性能否用来检验融资约束假说颇多争议，投资机会的衡量偏误
和融资约束分组的样本选择性对研究的可信性困扰已久。鉴于中国银行主导的融资渠道，本
文从银行授信的角度重新审视了这个问题，并将投资机会衡量偏误和分组指标样本选择放在
同一个框架下展开研究。结果表明，没有获得授信的公司表现出显著的投资现金流敏感性，
但获得授信的公司则没有表现出这种特征。本文的结果支持了投资现金流敏感性可以作为衡
量融资约束的依据。

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关键词：融资约束 敏感性 现金流 样本选择 投资机会 检验 融资 敏感性 现金流