2012年白酒行业市场分析研究简报

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大众消费长期受收入影响被压制在80元以下
截至2012年，预计白酒行业规模达到1150万吨，行业正式进入以结构增长为主导的阶段。2012年的行业结构提升贡献从06年以来首次达到50%的贡献度，随着行业总体吨位达到千万吨规模，为行业结构升级做好了充分的基础准备。
图表1 白酒行业进入以结构升级为主的扩容阶段


图表2 白酒行业量价测算

过去居民收入水平较低，导致大部分销量集中于低端市场。每个价位销量差距在6倍，中高端市场的升级基础来源于销量占比84.2%的80元以下大众市场。
整个上市公司销量预测在72万吨，占整个行业销量6.26%。行业固态发酵产能缺口仍然巨大，预计在700万吨以上。
图表3 2012年白酒行业细分市场销售额结构测算 图表4 2012年白酒行业细分市场销量结构测算

100-300元价位从政商务全面向大众消费扩展
随着居民收入水平提升，100-300元正在成为安徽、河南等中西部地区大众消费的主流价位，江苏的消费升级成就了洋河股份海之蓝、天之蓝甚至梦之蓝的高速成长，其它区域正在重走江苏路。
图表5 洋河受益江苏消费升级带来持续稳健高成长

从江苏的发展经验来看，白酒的消费是随着GDP和居民收入水平的提升，其升级是较为确定的模式，目前全国绝大部分地区的大众消费水平开始达到江苏07-08年的经济水平。
图表6 2009 年城镇居民收入和主流婚宴消费价位

100-300元大众消费潜力远大于高端名酒提价放量
从量上看，当前行业预计85%的销量集中于80元以下零售价位，平均吨酒价格在1.6万元/吨，约为10元/瓶的出厂价和18-20元/瓶的零售价格。
图表7 当前保守预期下80 元以下价位的销量和吨价

从最近从安徽农村的调研情况来看，农村地区的婚宴已经逐步达到70-80元以及部分120元左右的消费层次。预计经过5年的实践，消费将达到新的层次，那么这一价位的容量提升会极为明显。
假设当前的80元以下价位容量的销量吨位为968万吨，100-300元的吨酒价格为10万/吨和15万/吨，当前80-300元的收入比例是1500亿元。
图表8 不同升级比例下100-300 元价位的扩容金额和增速

根据保守假设测算，即使按照最低5%的年度升级转化率，那么100-300价位的扩容速度最低达到32.3%。随着消费升级和城乡一体化的推进，100-300元的大众消费将成为行业扩容的核心所在。
预计100-300元的大众价位的扩容速度达到年度45%-48%之间。特别考虑到当前区域名酒在100-300元价位增速基本在50%左右，而且这一扩容趋势随着城镇化的推进而愈发明显。

原文链接：http://www.tianinfo.com/news/news3788.html

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