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东方证券-大银行，发展的号角已经吹响
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我们认为，国有商业银行改革已奠定了发展的良好基础，
总结是为了下一步更好的行动，央行在十七大前夕发布
这样一篇文章，其实是为国有商业银行（也是我们近期
一直推荐的上市大银行）的未来发展道路描绘蓝图。
国有商业银行的发展与国家金融安全息息相关，因此会
受到国家政策的大力扶持和全面配套：央行希望国有商
业银行未来发展成资本充足、内控严密、运营安全、服
务优质、效益良好、创新能力和国际竞争力强的现代化
大银行。
国有商业银行的体制改革仍任重道远，但上市为改革提
供了良好的契机。国有商业银行的改革涉及公司治理、
盈利模式、产品创新、激励机制等多种方面，虽然错综
复杂，但上市却为这诸多工作的推进提供了良好契机，
因为市场化运作是国有股东和流通股东对国有商业银行
的共同要求，而机制的转化也是上市公司的题中之义。
国有商业银行的股权激励机制有望破冰：国有金融企业
的A 股股权激励机制始终未能出台，而央行本次报告提
出“尽快形成包括员工持股、高管层股票期权在内的有
效的激励约束机制”可视作监管层思路的突破。事实上
在A 股资本市场日益与国际融合的背景下，金融企业的
股权激励破冰是必然的。
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