财务管理求解

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X公司正在着手编制明年的计划，公司财务请你协助计算其加权资本成本
（1）公司银行借款利率当前是9%，明年下降为8.93%,并保持借新款偿还旧债维持目前的借款规模，借款期限为五年，每年计息一次，本金到期偿还。
（2）公司债券面值为一元，利率为8%，期限为五年，分期付息，当前市价是0.85；如果按公司债券当前市价发行新的债券，筹资费用是4%；
（3）公司普通股面值为一元，普通股股数为400万股，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股收益增长率维持7%，并维持25%的股利支付率不变；
（4）公司当前的资本结构为
                                        银行借款 150万元
                                       长期债券    650万元
                                          普通股为 400万元
                                         留存收益   420万元
T=40%    ，   β=1.1（普通股）； Rf=5.5%, Rm=13.5%
如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均资本成本。

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关键词：财务管理 公司债券 资本成本 股利支付 平均资本 财务管理

（1）银行借款成本＝8.93%×（1-40%）＝5.36%，资金成本用于决策，与过去的举债利率无关。
（2）债券成本＝[1×8%×（1－40%）]/[0.85×（1－40%）]＝4.8%/0.51＝9.41%，发行成本是以维持不断发新债还旧债；存在折价和溢价时，筹资额按市价而非面值计算。
（3）普通股成本和保留盈余成本股利增长模型＝(d1/P0) g＝[0.35×(1 7%)/5.5]＋7%＝6.81%＋7%＝13.81%
资本资产订价模型：预期报酬率（也就是普通股成本）＝5.5%＋1.1×（13.5%－5.5%）＝5.5%＋8.8%＝14.3%
普通股平均成本＝（13.81%＋14.30%）÷2＝14.06%
（4）计算加权平均成本项目  
               金额    占百分比    单项成本    加权平均
银行借款      150      7.25%         5.36%       0.39%
长期债券      650      31.41%        5.88%       1.85%
普通股        400      19.33%        14.06%      2.72%
保留盈余     869.4    42.01%         14.06%      5.91%
合  计       2069.4   100%                            10.87%
这是用单项金额除以总金额，算出所占百分比，也就是权重，再乘以单项成本率就可以了。

谢谢你了~~困惑我很久了这道题呢！！！