问一个swap rate的问题

irvingy, 多谢了。

指点一下，amortized swap那个是怎么估算的。用什么模型，什么原理。多谢。

以下是引用stevensym在2007-9-19 14:54:00的发言：

另外，按月付款付出，和3个月收一次libor加点，这里面cash在手上，risk有没有要hedge?如何hedge。

第一次实战碰到fixed income。多指点。

这个一般就让它去了，一是1个月和3个月差不了多少，二做swap的除非back to back，否则多少要担点风险，没有perfect hedge的

以下是引用stevensym在2007-9-19 23:36:00的发言：

irvingy, 多谢了。

指点一下，amortized swap那个是怎么估算的。用什么模型，什么原理。多谢。

没有什么特别的，你先build discount curve，然后就可以定价了

hedge的话，按照不同时段的本金拆成几个swap，然后从最后的一个开始，往回一个一个match cash flow，等落到2年以内，可以用的东西就多了，Eurodollar futures或者FRA还是swap随便你

那个7年的估算，是怎么弄出来的呢？

以下是引用stevensym在2007-9-20 12:45:00的发言：

那个7年的估算，是怎么弄出来的呢？

7年是随便弄的

现在你有一个amortizing swap，你要找一个近似的bullet swap，最简单的办法match PVBP，但是你其实有两个自由度，一个名义本金，一个期限，所以只要我愿意，我都可以用1年的swap，只要我名义本金足够大，当然这个差太远了

他选了7年可能是先定下了名义本金，比如是12年贷款的平均本金，然后7年的swap是最接近的一个

公式，写一下，看看你的自由度阿，什么的，方便理解，谢谢。

以下是引用stevensym在2007-9-21 8:52:00的发言：
公式，写一下，看看你的自由度阿，什么的，方便理解，谢谢。

举个简单的例子

假如我现在有个贷款，本金100万，1年的LIBOR，第一年付息的时候同时还30万的本金，第二年的利息按70万的本金计，第2年结束的时候本利全部还清

现在我要把浮动的换成固定的，市场上面交易的bullet swap，1年5%，其实就是1年的LIBOR，2年5.5%，每年交换一次，都是对1年的LIBOR，不考虑day count

先build discount curve，1年的1/(1+5%)=0.952381，2年的(1-5.5%*0.952381)/(1+5.5%)=0.898271

我要求一个固定的利率r，第一年的cash flow是100*r+30，第2年的cash flow是70*(1+r)，乘上上面的discount factor，现值应该等于100，结果r=5.4096%

这个amortizing swap可以拆成两个bullet swap，一个1年的30万，一个2年的70万，这是hedge，但是我做这个两个swap和5.4096%的那个cash flow不是完全匹配的

现在我只想关注一个swap rate

假如1年和2年的swap rate同时跌1个bp，我的固定利率大概也跌1个bp，我亏掉158.08，这个相当于一个本金854,129的2年bullet swap的PVBP，或者相当于一个本金1,659,682的1年bullet swap的PVBP

所以我要么先定一个大概的本金，我可以知道哪个期限最接近我的amortizing swap，要么我先挑一个期限，我算个名义本金

这里我明显希望只看2年的，假如算平均本金的话，(100+70)/2=85，差不多

我真是应该收点假钱，过两天说不定我就删掉了

[此贴子已经被作者于2007-9-22 1:46:53编辑过]

再具体点：48万美元，12年，144期。目前7年的swap是5.00。

把过程弄详细点。

假钱可以给的，没问题，我富着呢。

以下是引用stevensym在2007-9-21 16:23:00的发言：

再具体点：48万美元，12年，144期。目前7年的swap是5.00。

把过程弄详细点。

假钱可以给的，没问题，我富着呢。

you don't have to pay, but man...you ask for too much!

knowing only 7y swap rate is not sufficient. you need a curve up to 12y.

why don't you try BCSW in Bloomberg? you can customize your cash flows.

by the way, is 48万美元 notional amount? if yes, it's smaller than tiny...minuscule, nobody will bother. if it's monthly payment, then it's ok.

well, because of the NDA, I can not give much as detailed like the true notation and how much bps added to the libor.

But I was puzzled why our head only looked at the 7year swap rate,(the annual one). I raised this question to him, but he insisted on his model bla bla bla. I do not even know whether he has a correct model, so I am trying to look for some backup information that support his theory, otherwise, I know he was wrong; and it is enough to know if he was wrong. haha.