发帖
雷达卡
2013/04/30 09:17 内贬外升 - 人民币的强势是弱势?
「过去一百元人民币可以购买的东西，现在得用更多的人民币购买。」同一个须刨和手机，国内价钱可以是香港的两至三倍，这已经超出了关税的。厂商也面对着原材料年年上涨的苦况。只是人民币对外却是年年升值，到底这是怎麽样的奇怪现象? 朋友告诉我这是人民币的内贬外升的怪现象。一个强势货币理应是内外拥有强购买力的，人民币却因为处於外汇管制的密封环境中出现内贬外升的现象。这现象在国内多已引起讨论(更多的人是实际行动来香港买货…)，但在香港郤少人提及。本周借朋友的启发和大家分享这个奇怪情况。
在目前的固定汇率制度下，每进来外汇(主要是美元) 央行就按汇率发相应的人民币。所以，长年的贸易顺差和外来投资令中国货币严重超发，而外来资金因为在外汇管制和投资机会之下不愿外流。根据中国官方资料，这几年广义货币M2超出几度推出量?的美国达59.96％。人民币在国内发行量不断增加，流动性过剩而不断贬值。可是对外尤其是美元，人民币却在不断升值。所以，国内人民开始了解到人民币只能被带到了国外，才算是有价值。这可见於国内同胞来香港买代妆品、日用品和电器等(一方面是怕买假货，另一方面就是享受人民币在境外的购买力)。久而久之，国内有所谓的资金移民潮。资金透过不同途经向外寻找国际资产配置以保全购买力，而且也规避政策风险和经济风险。
至於中央新ZF会如何处理这一矛盾有可能影响国内这几年的经济走势。短期在本年生效的新一轮中日韩货币互换协议可能成为契机。因为日方大力把日元贬值，最近6个月日元兑人民币的贬值幅度已超过20%，而且多个没有通胀担忧的国家采用汇率贬值以提振经济足以令人民币对外高企更见孤独，这进一步影响到国内己见疲惫的出口。
市场在留意中国新ZF会否在中日韩货币互换协议的谈判前後发出调整汇率的讯息。如果人民币升值还可以吸引热钱继续流入中国，以填补移民潮转移出的资金。还可以支撑於楼市上涨和股市上涨。可是热钱流入却继续了人民币的极度内贬，苦了人民的购买力也苦了所有出口工厂和企业。
人民币对外贬值或缓和升值可以救出口经济和人民财富，但楼市和股市的资产泡沫可能因为热钱流走而立刻爆破影响不少利益团体。问题愈迟解决内耗愈大。两难。
京公网安备 11010802022788号
