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（2010-2011版）中国制造业并购报告（中国行业战略参考必备）.zip
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目 录
CONTENTS
第一章：2009-2010 年中国国内并购回顾................................................................................................. 29
第一节：全球并购市场研究............................................................................................................... 29
一、2009-2010 年全球并购市场概览................................................................................................................ 29
二、对2011 年全球并购形势的预测................................................................................................................. 34
（一）总体判断.................................................................................................................................................. 34
（二）全球并购活动将升温.............................................................................................................................. 3 4
三、中国海外并购形势和风险防范.................................................................................................................. 36
（一）大规模海外并购条件已趋完善............................................................................................................... 36
（二）中国企业海外并购日臻成熟.................................................................................................................. 37
（三）总结经验严防并购风险.......................................................................................................................... 38
第二节：中国资本市场兼并收购介绍............................................................................................... 39
一、中国并购市场整体回顾.............................................................................................................................. 3 9
二、概览.............................................................................................................................................................. 44
（一）中国并购市场活跃.................................................................................................................................. 44
（二）海外并购案例创新高.............................................................................................................................. 4 5
（三）房地产、能源及矿产行业成并购热点................................................................................................... 46
（四）VC/PE 相关并购稳步增长...................................................................................................................... 47
三、A 股市场概况.............................................................................................................................................. 47
（一）A 股并购受助推...................................................................................................................................... 47
（二）A 股最大收购：兖州煤业购昊盛51% 股权........................................................................................... 48
四、香港市场...................................................................................................................................................... 50
（一）整体情况.................................................................................................................................................. 50
（二）化工、金融业并购活跃.......................................................................................................................... 51
五、中国资本市场并购交易驱动因素............................................................................................................... 51
（一）ZF的推动作用...................................................................................................................................... 51
（二）产业发展需求带动.................................................................................................................................. 51
（三）资本市场发展趋势带动.......................................................................................................................... 52
六、历史上中国资本市场并购的制约因素....................................................................................................... 52
（一）融资工具单一.......................................................................................................................................... 52
（二）财务性并购模式...................................................................................................................................... 52
（三）海外并购经验缺乏.................................................................................................................................. 52
（四）ZF行政干预.......................................................................................................................................... 53
第三节：国有企业重组典型案例分析............................................................................................... 53
◆ 典型案例：“中投二号”挂牌...................................................................................................................... 53
（一）国新公司的重组背景.............................................................................................................................. 5 3
（二）国新公司的重组思路.............................................................................................................................. 5 4
（三）国有资产的重组进程.............................................................................................................................. 5 5
第四节：上市公司海外收购典型案例............................................................................................... 55
◆ 典型案例：石油巨头海外并购.................................................................................................................... 55
（一）曲线收购战略.......................................................................................................................................... 56
（二）监管机构审批.......................................................................................................................................... 57
（三）可能面临的收购风险.............................................................................................................................. 5 7
第五节：吸收合并现金选择权典型案例........................................................................................... 57
◆ 典型案例：济南钢铁、莱钢股份合并案例................................................................................................. 57
（一）合并预案受阻.......................................................................................................................................... 57
（二）合并新方案出台...................................................................................................................................... 58
（三）现金选择权的价格波动.......................................................................................................................... 59
（四）跌破现金选择价...................................................................................................................................... 59
（五）现金选择权与换股.................................................................................................................................. 60
第六节：外资入境收购典型案例....................................................................................................... 60
◆ 典型案例：帝亚吉欧并购水井坊................................................................................................................ 60
（一）收购交易的特点...................................................................................................................................... 60
（二）收购交易简介.......................................................................................................................................... 60
（三）收购交易的启示...................................................................................................................................... 61
二章：2009-2010 年中国企业海外投资................................................................................................. 63
第一节：中国企业2009-2010 年海外并购总体情况........................................................................ 63
一、中国企业海外并购特点.............................................................................................................................. 6 5
二、难于界定的并购成功标准.......................................................................................................................... 69
二、海外并购成败原因...................................................................................................................................... 70
第二节：中国企业海外并购风险防范............................................................................................... 73
一、政治风险...................................................................................................................................................... 73
二、法律风险...................................................................................................................................................... 73
三、财务风险...................................................................................................................................................... 73
四、并购后整合风险.......................................................................................................................................... 74
第三节：中国企业海外并购相关政策分析....................................................................................... 75
一、继续落实“走出去”战略.......................................................................................................................... 75
二、外汇管理政策.............................................................................................................................................. 76
三、金融政策...................................................................................................................................................... 76
四、国家安全政策.............................................................................................................................................. 77
五、信息服务政策.............................................................................................................................................. 77
六、法律保障制度.............................................................................................................................................. 78
第四节：中国企业2009-2010 年海外并购经典案例分析................................................................ 78
一、中国企业海外并购案例简况...................................................................................................................... 78
二、中国企业海外并购2009-2010 年经典案例分析........................................................................................ 80
（一）中国石化并购Addax 石油公司案.......................................................................................................... 80
（二）中国石化并购Syncrude Canada Ltd 案.................................................................................................. 81
（三）中海油签约并购BP南美资产案............................................................................................................ 81
（四）国家开发银行并购巴克莱集团案........................................................................................................... 82
（五）顺德日新收购智利铁矿案...................................................................................................................... 83
（六）浙江吉利控股并购沃尔沃汽车公司案................................................................................................... 84
三、中国在不同地区投资的机遇与挑战........................................................................................................... 84
（一）中国在非洲并购投资的机遇与挑战....................................................................................................... 84
1、日趋活跃的对非并购投资............................................................................................................................ 85
2、对非并购投资存在的问题与挑战................................................................................................................ 85
3、中非投资并购合作前景................................................................................................................................87
（二）中国在巴西、印度和俄罗斯的并购投资............................................................................................... 87
1、中国企业在巴西的海外并购投资................................................................................................................ 89
2、中国企业在印度的海外并购投资................................................................................................................ 90
3、中国企业在俄罗斯的海外并购投资............................................................................................................. 91
四、中国铝业并购澳大利亚力拓集团案例简析............................................................................................... 93
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