日经指数暴跌，货币泡沫破灭后的思考--经济热点讨论第十八期

市场担心量宽难根治日本经济顽疾，周四日本长期利率飚升，将推高房贷和企业贷款利率，可能拖累正逐步回暖的日本经济

这个不错

虽然中国走上了市场经济的道路，但当初向善惩恶的社会主义价值体系一直是这个国家之根基，但是股市的一些因素是于这个相抵触的，比如打击"投机"，股市自然是投机之地，我们的股市又是至上而下建立，投机的行为其实是在民间受钦佩，但于ZF是受打压的，所以我们的股市天生缺“yang"。仅理论层面，现实主义的朋友别拍砖。

本人有个观点：一个国家，当它的企业与产业缺乏竞争力，从而造成经济疲弱时，往往就需要ZF采取刺激经济的各种措施。而ZF所采取的这些措施包含着许多副作用，其中，通过增发货币的形式而进行的刺激措施，是最有可能导致泡沫经济的因素，每当这种泡沫足够大而货币又不得不收缩时，泡沫就破裂，从而导致资产贬值的危机。如果ZF是用财政政策来刺激经济，那么ZF就最容易背负债务负担，日本在80年代衰退后采取了大量的财政刺激政策，从而使日本背负巨大的债务。2012年底，日本国债与GDP之比已经达到230%。而此基础上，再经安倍的资产购买计划，又使日本国债迅速彭胀，国际货币基金组织称，到2013年3月，日本公共债务总规模将达到该国经济总量的236%
可见，关键的核心问题是缺乏竞争力，而竞争力具有两个方面：一个是产品创新，另外一个是成本价格，如果产品长期没有什么创新以创造相应的需求，那么经济就会疲弱，同样，如果成本价格一直过高，也会削弱竞争力，日本现在大搞汇率战，强力把日元贬值，无非就是让日本的出口产品价格降低以增强竞争力。日本的现有产品在品质上是优的，但在新产品创新上并没有太大出色，从而没有为日本产品创造出相应的需求。竞争力不足，就没有相应需求，就需要ZF救市与托市，而这种救市，一方面导致国家负债日益巨大，另一方面又因货币泛滥而造成泡沫危机，这种泡沫容易聚集在股市、房地产行业等方面，使其价格过高，而在过高价格不能维持后，又调头向下，从而造成资产贬值危机及金融危机。
在我看来，日本此次也是这个逻辑，日本经长期财政刺激后，本身已经累积了巨大的债务，现在安倍再大搞扩大债务性的宽松货币政策（即通过日本央行购买国债而实施的宽松货币政策），在得一时之效后便因债务更大化而面临收益率上升的局面，收益率上升即说明债务更难以为继了，而如果没有新的债务承担，就等于没有新的刺激措施，这样，原先经刺激而有效的经济，就会迅速下滑。这应该就是此次日本所发生“日经指数暴跌”的原因。

日本股市暴跌，债券收益率持续上升，日本的融资成本开始提高，与收益率密切相关的日元汇率在未来的一段时间内会升值，日本出口的成本增加，进口成本减少。目前日本经济困难，安倍ZF希望通过日元的贬值达到出口增加，提振经济，在目前这种情况下，市场的反应与ZF的目的相左，随着时间的推移，市场的参与者逐步对日元的未来走势分歧会逐步增大，日元汇率未来的波动率可能会加大，进而增加国债收益率，石油，贵金属等与汇率密切相关的资产价格的波动。与波动率相关的投资策略，可能会使投资者受益。风险管理人员需要提高警惕。

安倍经济学是个伪命题，道理不多说，如果印钱都能解决问题那经济学也没有存在的必要了

这个title太耸人听闻了，日经指数在过去半年里有了将近100%的涨幅，昨天的暴跌只是很多投资家获利了结，预期FRB将提前缩小QE将拖累世界经济，以及日元大幅走强所导致。这是很正常的阶段性调整，随着dollar yen的fluctuation越来越大，今后日本股市的变动也更大。股市上涨的不确定性正在增大。

新一轮经济危机即将来临，是一个伪命题。事实上，美国经济已经出现好转的势头，housing price上涨，unemployment rate下降，领失业金的人数逐月下降。而日本经济也有了好转的势头，出口逐月增加，经济开始正增长。

在过去二十年里，日本央行因为担心hyperinflation而没有积极增长货币供应，这在很大程度上导致了经济萧条。现价段日本的问题在于仅仅依靠印钞票能否让经济持续稳定增长。显然，这是不可行的。日本的最大的问题在庞大的国债，如果inflation rate上涨，导致interest rate上升，日本zf将不得不支付庞大的利息。如果interest rate达到2%,利息支出将达到日本税收的40%。这显然是不可能维持的。

cheungsucc 发表于 2013-5-24 01:21
加强社会治理？啥意思？还要保护知识产权，有法必依，尊重私有财产

法治大概是社会治理的核心吧

日本的真实经济增长动力缺乏是根本问题，通过购进资产宽松出来的货币被换成外币投向新兴市场国家债券等高收益产品进行carrytrade，这样宽松的真实效果更多的是在汇率而对国内通胀的效果不甚明显，正如Yax童鞋提到的，当前的问题是国内需求低迷，这也是日本想努力改变的，但日元持续贬值预期哪怕在民众间带来的也只是更多渡边夫人的出现而非国内需求被刺激。利率水平已经如此之低，民众无限大的投机性货币需求导致有再多的货币投入都被吸收。那么同时呢，现实是外需也没被贬值拉动。要走出困境，真的要强势的财政政策来带动内部需求，但是....日本的特殊性显露出来了，高度发达的小国，要带动如此大经济体走出困境需要宏大的财政支出行为，但是日本有多少地方能施展呢？安倍多么想也喊出城镇化的口号啊

美联储量化宽松的货币政策，QE导致我国货币压力巨大，在当今人民币汇率不断创新高，升值压力巨大，外贸不振，内需不足，国内经济增长低于预期，大学生毕业699万，属历年之最，经济乏力以及用人成本较高导致企业经营困难。未来美联储是否退出QE也取决于美国经济增长预期，美国失业率的降低和就业率的提高。在经济全球化背景下，我国作为世界经济第二大国，也很难独善其身，愿党和zf能深化体制改革，释放改革红利，圆满完成中国梦