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惠誉认为，中国的影子银行已经失控，并且借款人正越来越难为贷款展期。信贷规模已过于庞大，中国很难再像过去那样通过投资拉动经济增长。这意味着未来中国经济面临两难的局面。
惠誉高级董事朱夏莲在接受采访时表示，“由信贷驱动的经济增长模式已走到了尽头，部分行业已经出现了巨大的产能过剩问题，长此下去可能将中国带入日本式的通缩时代。”
“影子银行体系完全不透明，系统性风险也正在上升。我们无法得知借款人是谁，贷款人是谁，资产质量又如何。影子银行的规模扩大也损害了经济指标的作用。”
“银行的不良贷款率等数据已无法反应出真实的信贷状况。因为信托、理财资金、离岸工具以及其他形式的非监管借贷占据了新增信贷的半壁江山。许多银行对房地产业的风险敞口在账面上都与房地产无关。”
此前曾爆出青岛、鄂尔多斯、吉林等地的信托产品规模高达1.4万亿美元。而市场传言光大银行10天前在银行间的贷款违约导致了中国银行间借贷利率飙升，显示出市场流动性正日渐趋紧。
惠誉警告说，银行高达2万亿美元的理财产品池相当于为银行设置了第二套资产负债表。使银行可以规避贷款限制并逃脱监管。然而事实是一半的贷款需要在3个月内偿还，另外25%的贷款会在半年内到期。此前，北岩银行，雷曼兄弟正是因为资本市场发生冻结，导致无法偿还短期负债而轰然倒下。
朱夏莲认为，“尽管中国银行业在央行的准备金超过3万亿美元，但这一规模可能不足以应对庞大的贷款潮的到来。自雷曼倒闭以来，中国的信贷总额从9万亿美元上升至23万亿美元，在短短5年中复制了整个美国的商业银行系统的规模。”
中国的信贷占GDP比率在五年内从75%上升至200%，而美国次贷危机及日本90年代初经济泡沫破裂前的该比值大约为40%。朱夏莲表示：
“我们从未在大型经济体中见过这样的情况，我们不知道这是否可持续，未来的六个月将是至关重要的。中国ZF拥有很多储备，它可以也非常愿意支持银行业。真正的问题在于这对中国的经济增长意味着什么，背后也隐藏着社会与政治风险。中国很难像过去那样摆脱这些资产问题，这与九十年代末的银行业危机不同。目前信贷规模占GDP比值高达200%，而分子的增速是分母的两倍。”
当局一直试图让中国经济软着陆，出台了包括放贷上限、提高准备金率等措施来遏制房地产投机。然而影子银行在过去两年中的发展使得这些政策收效甚微。
法国兴业银行分析师姚伟表示，“中国企业的偿债比例达到GDP的30%，已接近发生金融危机的水平，许多公司无力偿还利息和本金。”相关天厚报道请看（寻找中国被蒸发的货币，“明斯基时刻”来了吗？）
上周五，中国证券报头版社论写到：“下半年，利率和存款储备金率尚有下调空间。”这是在最近几周一系列不佳的经济数据披露后，中国官方首次有迹象准备转变货币政策。
报道表示，中国信贷占GDP的比重可能高至221%，为十年前的8倍。中国企业今年光利息支出就高达1万亿美元，这一负担要高过其他经济体，大多流动性都被用来偿还债务，而不是投资生产。中证报也对可能的美联储缩减宽松表示担忧，认为中国可能会面临大规模的资本外流。
数据显示截至6月5日，外资撤离中国股市规模创下自2008年以来的最高，同时来自香港资金的撤离也创近十年来之最。
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