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雷达卡
英国《每日电讯报》的埃文斯•普斯查德说，惠誉说信贷规模已达到极限，中国会发现很难再像过去那几次一样摆脱过度投资带来的困境，这意味着更艰难的时期还没有到来。
自雷曼倒闭以来，中国的信贷总额从9万亿美元上升至23万亿美元，在短短5年中复制了整个美国的商业银行系统的规模。
中国的信贷占GDP比率在五年内从75%上升至200%，而美国次贷危机及日本90年代初经济泡沫破裂前的该比值大约为40%。
下面是中国信贷四张图：
（一）越来越多的信贷增长提供越来越少的经济增长。
图1.
（二）理财产品
在中国，理财产品很受欢迎，是由混合资产支持的一个提供利息的零售产品，作为普通投资或储蓄的替代品，但是并没有保证。
我们看到在2013年理财产品发行放缓，但是惠誉的朱夏莲说，理财产品将继续构成对银行的风险，因为占了相当数量的资金。
惠誉认为，现金支付压力带来的主要风险集中在理财产品短期特点，流动性差的资产，流动性高的理财产品投资者，以及与银行资产负债不匹配的资产。
图2.
（三）发行总量上升，接近每天115种产品
图3.
（四）上海银行间同业拆放利率SHIBOR迹象表明了流动压力
通常认为上海银行间同业拆放利率可表明流动性，近期油价上涨表明流动性紧缩，摩根士丹利的理查德•徐写道，为期三天的假日后两个星期的SHIBOR利率与回购率并没有明显缓解，一个月利率甚至飙升了80bps，这意味着最近流动性紧缩，也可能是更严格监管与假日效应相关。
图4.
这四张图表达了中国信贷风险与最近流动性趋紧。(龚蕾/译)
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