20130728精算话题——定价利率市场化对保险市场的影响

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个人认为短期影响最大的应该是保险期间不是太长的定期寿险或两全保险吧。大部分公司应该首选这种产品进行重新定价。保险期间太长的会有再投资风险。
不同公司短期内的态度应该也会不一样，比较激进的公司会利用这个机会出一些比较便宜的产品，虽然牺牲了一部分利润，但是这也是扩展业务的一个途径。有些公司会追随大公司（像国寿、平安、太保）的脚步，定价会基本和他们保持一致。有些公司不会对此有太大的反映，这些公司对了利润率的要求比较严格，不愿意放弃利差，而是通过其他方式来增加产品竞争力（比如附加服务）。
伴随着这次费率市场化，保监会为了鼓励保障类产品发展，保监会还下调了最低资本占风险保额的比例，此举会为保险公司释放出一部分资本金。对于注重保障类产品（风险保额高）开发的保险公司来说算是一大利好。从总体上看，毕竟传统险种目前在各公司占比都不高，所以短期来看此次改革影响有限，长期看应该是促进产品创新的不可或缺的一步吧。

总的来说，保险业改革迈了很大的一步，期待未来更深化的改革措施出台，这样才能促进整个行业的发展

储蓄型寿险，如养老金保险受定价利率影响最大。定期寿险影响不是很大，尤其是期限较短的定期寿险，几乎没有影响。两全险则介于两者之间。预定利率是关系到寿险业健康发展的关键性因素，与银行利率不同的是，它一旦确定就不能改变，决策稍有不慎，将来则有可能导致巨大的利差损失。因此监管部门不能简单地让寿险公司自行地确定预定利率，考虑到国情，“管住后端”有可能成为一句空话。

利率市场化是一种进步，也会倒闭保险公司的专业化。时刻关注中。

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deanwj 发表于 2013-7-29 13:38
目前只有贷款利率市场化了，存款利率并没有市场化，不过可喜的是已经向市场化迈出了坚实的一步

说实话，现在的贷款利率市场化对于银行并没有什么影响，因为现在很多银行根本不会降低贷款利率，市场贷款需求太旺盛了。而存款利率市场化才是市场化的关键一步，一旦存款利率市场化，银行赖以生存的存贷差就会真正消失，银行利润空间将严重压缩，中国很多银行将要倒闭了。所以国家在放开存款利率之前在把存款保险制度建立完善。

（一）对价格与销量的影响
其它情况不变的条件下，提高定价利率寿险产品的价格必然会降低。而且保险期限越长，价格降低越显著。相关报道的数据显示，2002年至2012年普通险保费收入在总保费中所占比例已从2002年的44.9%降到2012年末的9.1% 。造成普通型人身保险产品占比逐年下降的原因很多，比如说可能由于行业规模整体增长，费普通型产品增长的速度远远超过普通型人身寿险产品增长速度导致。但有一种观点认为与保监会所设定的寿险产品的预订利率长期低于银行的存储利率，普通型寿险产品的吸引力不足相关。
在预订费率的市场化条件下，特别是在当定价利息率高于存款利率的情况下，会增加寿险产品相对于其他金融产品的竞争力，也相应的提高市场对于寿险产品的需求 。不仅仅如此，这也意味着消费者可以以更低的价格购买同样的保障，或是以相同的价格购买更多的保障。相应的，作为试点先行的传统人寿险的吸引力将增加，行业的普通型寿险总体销售亦有望提高 。
在提高定价利息率，降低产品价格的条件下，市场对普通型寿险产品的需求应该会增加。但增加的程度取决于普通型人身寿险产品的价格弹性。目前由于中国寿险市场客户的多样性，及消费普通型人身寿险在很多情况下并非出自客户自身真实需求的客观事实，很难得出当前的市场条件下，客户对普通型寿险的价格会很敏感的结论。如果各家寿险公司能够通过降低价格的方法实现薄利多销的目的，总体上传统型寿险的销量的增长能够部分弥补价格降低给公司带来的财务影响。
（二）对市场竞争的影响
费率市场化给予寿险公司在定价方面更大的自主空间。在内部环境和市场环境发生变化时，比如公司内部结构变化，外部利率变动，死亡率增减，及投资回报变化等，公司可通过改变预订率及费率，调整策略，做出更有效的反应 。
另一方面，寿险产品预定利率市场化后，各保险公司可能为了抢夺传统寿险市场不惜牺牲资本进行降价，从而引发价格战争 。其次，小公司可能通过价格优势来挑战大公司的渠道优势 。而一些主要是通过投资盈利的保险公司则可能通过提高一到两个利率点来争取更多的保费 。
可以预见的是，费率市场化之后的产品价格竞争会更加透明，力度也可能会更大。与是否具备费率市场化的客观条件无关，新的政策实施之后，肯定会有不少寿险公司积极跟进费率市场化策略，推出价格更低的产品。尤其是那些定位在抢占其它公司现有客户的寿险公司，在这方面会做得更加极致一些。
（三）对退保的影响
费率市场化之后寿险产品的价格会降低，如寿险主体的普通型寿险产品的现存业务量较大，预定利率的上调导致价格的降低，可能引发会产生实质影响的退保 。这种影响对于新近三年销售的普通型人身寿险产品可能更加显著。
（四）对利润的影响
在长期投资收益率不变的条件下，利率市场化提高定价利息率会影响到保险公司的利差益。提高定价利息率会挤占公司的利差，而利差是寿险公司利润的重要来源之一。因此，除非能够实质提高公司的长期投资收益率，提高产品的定价利息率，会负面影响公司的利润。影响程度取决于普通型人身寿险业务的规模和构成情况。目前的情况来看，总体上各寿险公司中传统人身保险的保费收入占总保费收入的比例较小，因此短期影响较小 。相关报道的数据表明，2012年传统寿险在上市险企新单业务中所占比例不及5% 。即使保监会对预订利率市场化，传统保险业务的降价对寿险公司的利润和总资产仅会产生有限的影响 。
中长期来看，普通人身保险费率市场化的影响将取决于经济及资本市场状况。比如说如果债券收益率上升，可能足以弥补预定利率上升带来的任何负面影响，那么保险公司将同时受益于投资收益上升和传统人身保险产品的吸引力的上升。但是如果债券收益率不变或下降，而传统人身保险预定利率因竞争而上升，在这种情况下，传统人身保险利润率将受到挤压。当然，保险公司可以选择不上调传统人身保险预定利率或更专注于其他类型的保险产品，以此减少对公司的影响 。总之，就长期而言，当整个经济环境处于增长的经济周期阶段，保险公司将享有上升的投资回报并可能上调传统人身保险预定利率。然而,在下降经济周期来临的时候,这些较高预定利率传统人身保单将受到下降的投资回报的负面影响 。