个股期权，又一张赌桌？

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     证监会日前表示开展个股期权试点条件基本成熟，这意味着个股期权在年内推出的可能性大增。以国外发达金融市场的经验来看，个股期权由于同时存在看涨期权和看跌期权，而且相对股指期货，交易门槛比较低，对于中小投资者来说是一个很好的价格风险对冲工具。
     但是，这种以小博大的金融工具也许会成为国人的另一张赌桌。如果各位曾经玩过权证（那些年证监会为解决股权分置改革让“大小非”补偿流通股东的对价），又或者听过权证的疯狂故事，就知道国人根子里那股赌劲有多大。想一想，在中国，有多少简单易懂的金融投资工具可以让人有机会一夜爆富？可以说很
少，或者说几乎没有，因此，当时权证的推出吸引了广大投资者的热情参与，搏傻般地炒高权证的价格，即使它当时也许仅仅只是一张已经毫无价值的白纸，悲惨的结果可想而知！
     然而，本看客想说，这绝对不是投资者的错，那错在哪呢？错在制度安排上！当时证监会的发行安排造就了权证的稀缺性，如在2005年8月22日权证首发日只上市一只数量有限的宝钢认购权证，加上权证绝对价格低廉，导致该权证三天被爆炒高2倍多。除了在发行安排上有错，交易规则也错得很离谱，证监会竟然随意改变交易规则，为平抑权证投机而推出的无限创设机制，让权证数量可以无限制地被券商创设，其中最臭名昭著的就是南航权证创设事件，众多券商仅靠创设这一只权证就极速地获得了无风险利润200亿！大家知道吗，2012年全国114家券商的总利润才330亿，可想而知，当年有多少投资者血本无归，有多少人想炸掉ZJH！
     稍有基本金融知识的看客们都知道，权证其实是个股期权一种，只是肩负的历史责任不同而已，如果证监会这次再不吸取前车之鉴，周详考虑发行制度和交易规则，受害的依然会是众多小散们！
   （微信公号：经世看客）

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关键词：个股期权 股权分置改革 中小投资者 交易规则 前车之鉴 股指期货 金融投资 金融市场 证监会 投资者