国债期货中转换因子的计算公式的一点疑惑

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我对国债期货中转换因子的计算公式中为何要减去“应计利息”存在一点疑惑。其实，转换因子计算的核心就是利用合约标的国债的票面利率折算后的现值，计算的目的就是看可交割国债的这个现值占标准国债现值的比例大小，这样理解总感觉不应该再减去应计利息啊，求高手解答，谢谢。

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关键词：国债期货 计算公式 求高手解答 应计利息 票面利率

自己搞明白了。
还是自己之前对债券净价和全价的概念没有完全理解：原来净价才是债券真正的价值，所以转换因子的计算公式要减去应计利息。

关于计算转换因子的公式(5)为何要减去“应计利息”的思考。
        假设某债券的票面利率为C，剩余期限付息次数为2次，前一付息日期距离计算日期的时间为θ年，债券的实际价值可以表示为以下公式：
P=(C*100-AI'*100)/(1+r)^θ +(（1+C）*100)/(1+r)^(1+θ)                                 (6)
        计算日期当天的“应计利息”在第一次付息日的价值为：
AI'*100=C*θ*(1+r)^θ*100                                                                                  (7)
        将公式(7)代入公式(6)得：
P=(C*100)/(1+r)^θ +(（1+C）*100)/(1+r)^(1+θ) -C*θ*100                             (8)
        公式(8)也即债券净价，由此可见，债券真正的价值应该为其净价价格，因此，转换因子的计算公式也应该减去可交割国债的应计利息。

应该减去应付利息

michaelxie_1981 发表于 2013-8-1 15:44
关于计算转换因子的公式(5)为何要减去“应计利息”的思考。
        假设某债券的票面利率为C，剩 ...

大神求问呀，我还是没太懂为什么要减，公式的前部分应该已经代表之后所有的利息与本金的折现值了啊，交易的部分不就是这部分吗？为什么还要减去应计利息？

cremate 发表于 2016-11-10 23:12
大神求问呀，我还是没太懂为什么要减，公式的前部分应该已经代表之后所有的利息与本金的折现值了啊，交易 ...

国债期货不含利息