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雷达卡
行为金融学在现代投资中的应用——沉没成本
沉没成本是指已经投入的，不可能收回的成本。象企业中的机器设备。我们常说不要为洒在地上的牛奶哭泣，但在现实中我们常常会夸大沉没成本的显著性，而忽视了隐藏在它背后的的机会成本。于是我们的决策在过度关注沉没成本中而偏离了理性的标准，以致做出一些错误的决定。在行为金融学和认知心理学中我们把沉没成本归到“自负”的账户。人们把“已获得”和“已失去”划归在不同的心理账户中。由于我们大多数人都是风险厌恶者，人们在对待“已失去”的账户时显得格外的不理智。人们固执的认为，对于沉没成本，即使它再也无法收回，也应该用相应的“收益”去平衡。其实这种做法是错误的。下面我们通过一个例子来说明。
设想在周末，你想从一大堆的工作中解放一下自己的神经，准备去电影院看一场电影来放松一下自己。你在电影院的公告板上凭直觉选了一部票价为70元的动作片，结果开场五分钟后你发现这部影片简直糟糕透了，还不如回去工作。这时候你是继续留在电影院睡到电影散场还是回去工作或者是做其他的事情？你可能会想，这部电影的票价这么贵，我现在走了岂不是太亏了；可是如果不走，看电影不再是休闲，而是一种折磨。请注意，当你在走与不走之间徘徊犹豫的时候，困扰你的唯一问题就是那70元的电影票钱。可事实上，不管你走还是不走，那70元都不会回到你的口袋里了。
拿这场电影来说，你在五分钟内已经发现它对你的效用为零甚至为负，可你的眼睛就是落在那70块钱上。结果你可能错过了KTV的打折优惠活动，错过了和朋友约会或者逛街的机会，你的工作又向后拖延了一天导致下周一你不得不面对巨大的工作压力……当你在电影院犹豫的时候，你可能考虑不到这些机会成本。但当你腰酸背痛的走出电影院的时候，当你面对一大堆工作任务时，就会陷入不断的自我谴责中：“我怎么能为了那70块钱耗费了我的宝贵时间！”
其实投资也是同样的道理。我们把已经亏损的和已经赚了的放在两个不同的心理账户里面。当你赚钱的时候，你把获益看做是自己能力的表现，你觉得是自己看到了别人看不到的东西，分析出别人分析不到的地方，此时你会变现出一种乐观和自信。当你再次投资而又恰好遇到类似的情况时，你相信自己也能够做出获益的决定。你表现出一种过度乐观和过度自信，殊不知这次的情况和上一次大相径庭，你不得不在失落中迎接亏损，你不禁会问：“情况咋就不一样呢了？”当你亏损时，你表现的更加谨慎，你会找准时机再进场，此时若处于获利状态，你的谨慎就慢慢的放松了，你想这次我一定要多赚一点要把上次的损失弥补回来。别人纷纷获利而出的时候你却依然坚守，结果行情逆转，你不得不获利一点的位置无奈出场。这是你又会想要是我早一点出来该多好啊！
不管我们过去是亏损还是赚钱都和现在没有多大的关系，事情每天都在变化发展，我们不能始终把历史背在肩上。这样说并不是要让你忘记历史，而是要总结历史的经验，然后以一种全新的姿态面对未来！
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