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雷达卡
乌龙指，又称肥手指，英文为"fat finger"。这一术语经常在欧美金融市场出现基本面所无法解释的短时间大幅波动时被拿出来作为理由。而这一名词今天被各大媒体用来描述今天A股市场。
从随后官方的披露信息看，交易程序的错误更可能像是最终的罪魁祸首。
华尔街见闻此前报道：
今天上午11：06和11：07两分钟之内，沪指突然直线拉升100点，暴涨5%，2分钟内成交额约78亿元。随后下午光大证券发布公告称，其策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。
腾讯称光大证券正在申请交易作废。上交所发布此后公告称本所今日交易系统运行正常，已达成的交易将进入正常清算交收环节。
对于今日的A股异动和光大的套利交易程序出现的问题，很多人会表达疑惑，一个券商的交易程序出现问题可以引发整个市场如此大的波动？在出现异常交易波动后，已成交的交易还有可能被取消？
事实上，类似今日在A股发生的大幅波动不仅在海外金融市场频繁发生，在交易速度更加迅速、各类程序化交易及其普及的欧美市场，市场波动的速度和幅度都远超今日的A股市场。
华尔街见闻仅从去年以来就报道了多起此类事件，此处简单的列举如下：
2012年3月23日：美国交易所BATS在IPO后的首个交易日发生股价"闪电崩盘"。当天11点14分起的900毫秒内，股价从16美元跌至仅几美分，期间发生176笔交易。BATS被迫取消IPO。
2012年8月1日： 在美国股市开盘后，上午9点半至10点15分的45分钟内，纽交所的许多交易员感到有些地方不对劲，上百只股票出现剧烈波动。美国最大的股票做市商骑士资本随后发表声明称其做市部门出现交易技术问题，影响了纽交所约150只股票。纽交所在当天的审核后发布声明，表示检查了148只股票的交易，最后共有了6只股票的相关交易被取消（6只股票中还包括一只中概股，中国脐带血库企业集团(NYSE： CO) ），剩余142只股票的交易被认可。骑士资本此役亏损近3亿美元，股价在第二日暴跌26%，最终出售73%的股权换取六家机构注资4亿美元避免破产。
2012年9月18日：ICE期货交易所11月份交割的北海布伦特原油期货在几分钟之内交易量暴增，之后油价出现闪电崩盘，每桶价格下跌一度超过5美元。
2012年10月5日：印度股市8秒内暴跌16%。当天的59个错误交易订单导致印度大盘NIFTY指数在8秒内下跌15.5%（据彭博社），印度国家股票交易所被迫暂停交易15分钟。股指随后很快恢复正常水平，错误订单也被取消。
2013年4月23日：美国东部时间13点07分，美联社推特账号发布消息称，白宫受到两次爆炸袭击，而总统奥巴马受伤。这一消息使得道指在两分钟内急跌145点，10年期美债收益率降至12月以来最低盘中水平，原油急跌、黄金急涨。但随后美联社在其网站上称，推特账号受到黑客攻击。白宫也确认未发生炸弹事件。美股快速反弹，美债收益率、原油、黄金也恢复到之前水平。
以上仅是过去几年里屡次发生的交易程序引发的股票市场大幅波动中的一小部分。相较于A股，海外股市（尤其是美国股市）的程序化交易占比非常之大，随着程序交易的自动化程度越来越高、速度越来越快（现有的高频交易基金的下单速度已经可以做到微秒级别，个别基金甚至已达纳秒级别），这不仅让大机构投资者感到棘手，也让整个市场显得无比脆弱。
BATS的崩盘与骑士资本的倒下就是两个鲜明的例子，BATS是全美最大的交易平台之一，而骑士资本则是全美最大的做市商之一。尽管很多细节很难第一时间发现，但当事后复盘时，其惊险程度仍让人惊心动魄。
BATS：金融战的牺牲品？
Nanex认为这一事件本质是来自于纳斯达克的交易程序完全出于恶意在900毫秒内将刚开始交易的BATS股价打至0美元！
拉开BATS股价闪电崩盘序幕的始作俑者是一笔来自于纳斯达克交易所的扫架订单（Intermarket Sweep Order，跨市扫架订单是一种限价订单，它可以要求接收订单的交易中心立刻执行订单交易，而不需要考取其它市场的保护价格）。
数据显示，来自于纳斯达克的一个精细交易程序的高度精确和准确更新的报价，目标就是将BATS股价打到0。
天网战争：骑士资本陨落始末
导致骑士资本陷入绝境的导火索是一个"发了疯"的交易程序。
我们都知道交易股票应该低买高卖，起码正常的交易员都是这么理解的并且这么做的，反过来做的话那就是在亏钱。而据Nanex的分析，这正是骑士资本那个疯狂的交易程序所做的。换句话说，作为做市商角色的骑士资本，其交易程序所发出的报价并非是通过限价交易为市场提供流动性，而更像是市价指令。作为做市商，其通过向市场提供流动性获益，即设置在买入价和卖出价的限价指令。而骑士资本的交易程序做的完全相反，他实际上在吸收流动性并为此付费，尽管这一流动性导致的是亏损而非收益。
该程序高买低卖，并不断重复。而由于骑士资本这一"疯狂"程序所导致的交易逻辑混乱，当日很多的股票交易都出现了异常，推高了股价，因为在这一程序下，股价越高，该程序就越有动力继续买入推高股价。这就解释了为何不仅交易量飙升，而且股价也随之走高，如中国脐带血库（CO）暴涨了数百个百分点。
而值得注意的是，由于这既非误操作（fat finger)也非一笔交易覆盖所有报价触发熔断机制的错误交易程序，而是一个缓慢的有条不紊发生的交易，这并不符合当前SEC的报价取消规则，因此没有理由取消骑士资本"疯狂"程序导致的这些交易。
骑士资本的交易员为了减少软件故障带来的损失而疯狂交易，终于在该交易日结束时将总体市值削减到46亿美元。但这一持仓将导致4.4亿美元的损失，迫使骑士资本不得不寻求救助。
相信不久之后，今日的光大事件的细节也会披露。但我们更关心的是，当程序交易越来越常见，越来越复杂时，我们的市场将如何应对。
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