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最近国内房地产市场真是风云变幻,莫测高深。一方面房价一直在上涨,亢奋了十年的房地产市场还在继续亢奋。另一方面,不少城市的银行停止住房按揭贷款,即使可以贷款,利率也全面上涨。
前一种情况的出现在于ZF的房地产政策处于空窗期,市场一直在认为新ZF的房地产宏观调控政策会按前十年的思路而行,甚至会比以往十年还要松。如果这种情况出现,用银行信贷推高房价的路径不会有多少改变,在未来的时间,国内房价仍然会上涨。如果市场预期房价会继续上涨,那么房地产企业及投资者都会尽早进入土地市场及住房市场,目前住房销售增长就是在这种预期下所推动。
但是,最近不少城市纷纷发出住房贷款告急警告。这些城市的银行或是停止住房贷款,或是把贷款利率上调。这种现象可能有几方面原因。一是商业银行对房地产贷款额度用完了,只能停止按揭贷款了。二是如果房价上涨过快,房地产泡沫吹得巨大,银行会减少或停止住房贷款,以便把风险降低到最小程度。三是房贷主要发放对象是首套住房,而首套住房贷款利率比较低,因此,银行发放这种贷款的积极性就会降低。
如果银行对房地产按揭贷款全面收缩,或贷款利率全面上升,它将对国内房地产市场带来重大的打击。对中国房地产市场来说,住房贷款推高了房价,造就了国内房地产的繁荣。如果按揭贷款全面收缩,就会使得整个住房市场投资需求及消费需求全面减少,房价下降。就目前国内金融市场的情况来看,特别是银行市场及ZF融资平台来看,其风险之所以能够隐藏起来,就在于房价在上涨。如果房价下跌,现在国内金融体系的风险都会爆发出来。目前国内商业银行已经看到房地产泡沫风险了,如何防范这些风险,国内银行已经出手。如果这种情况成为了全国普遍的事情,国内金融危机是否由此引发,这是一个市场要密切关注的问题。□易宪容(中国社科院金融研究所研究员)
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