或许高利率才是促进信贷增长的助燃气？

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这听起来似乎不合常理，但近日德意志银行进行的一项调查结果显示， “适度”的高利率实际上可能促进信贷。当然，这与美联储的传统思想相悖，于是近期利率的飙升让其不安。

事实上，当利率触及历史低点时，信贷增长也开始放缓。如下图所示，在美国贷款增长率达到顶峰后， 10年期国债周平均收益率下滑至不到1.5%。贷款利率的不断攀升对银行来说更加有利，由信贷产生的资本回报率是在低利率水平时无法达到的。那么有没有一种可能，比起将利率维持在接近于零的刺激方法，适当的高利率会更有利于信贷增长？

适度的高利率可以使银行放松对借款人的放贷标准。事实上，上月美联储高级信贷员调查(SLOS)显示，四大主要贷款类别的放贷标准都有所放松（商业/工业、消费、住宅和商业房产贷款）。更高的利率在某种程度上能让银行赚到更高的投资回报率——值得一提的是，大部分的利率上升是由于信贷增加——进而更高的收益率再来刺激信贷。

换句话说，如果银行只贷款给信誉最好的客户们，那么低利率并不会刺激经济太多。因此，更高的利率应该对应于更多的信贷供应，在其它条件不变的情况下，这会增加实际GDP增长。当信贷的供给和需求同时增加时，这将对未来一年左右的经济产生强大的潜在推动力。实际上，只要贷款变得更容易，哪怕价格高一点，都比价格便宜但很难贷到款时对促进经济有利。

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关键词：高利率 投资回报率 gdp增长 德意志银行 资本回报率 德意志 贷款利率 美联储 借款人 收益率