中山大学岭南学院周开国（市场微观结构，公司金融，金融风险管理）在线访谈预提问

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关键词：中山大学岭南学院 金融风险管理 市场微观结构 中山大学 在线访谈 经济学 中山大学 风险管理 在线

行政职务： 系主任
系别：        金融学系
职称：        教授
研究领域： 市场微观结构，公司金融，金融风险管理

教育背景：
香港城市大学金融学博士
中国科学技术大学经济学硕士
中国科学技术大学经济学学士

工作经历：
2011.01—现在，中山大学岭南学院金融系教授
2007.01—2010.12，中山大学岭南学院金融系副教授
2003.10—2006.12，中山大学岭南学院金融系讲师
2013.01--现在，中山大学岭南学院金融系主任
2008.01—2012.12，中山大学岭南学院金融系副主任
2006.09—2007.06，香港城市大学经济与金融系，访问学者
2008.01—2008.06，美国麻省理工学院斯隆管理学院(Sloan School of Management)，访问学者

主讲课程：
投资学（本科、硕士）；金融工程（本科、硕士、MBA）；金融市场学（本科）；实证金融（硕士、博士）

所获奖励：
2006年度岭南（大学）学院董事会奖之杰出科研贡献二等奖；
2008年度岭南（大学）学院董事会奖之杰出科研贡献一等奖；
2011年度岭南（大学）学院董事会奖之杰出科研贡献二等奖；
2008年广东金融学会第五届金融科研成果一等奖；
2012年广东金融学会第七届金融科研成果一等奖；
2008年度花旗集团金融信息科技教育基金项目奖教金；
2009年广东社会科学学术年会论文奖；
参与完成的“投资学课程的理论与实践体系建设”项目获得2008年中山大学校级教学成果一等奖；
参与完成的《中级微观经济学》课程被评为2009年度国家精品课程；
2011年获得广东省哲学社会科学成果奖论文类二等奖。

发表论文（按时间倒序排列）：

• 中国上市公司的资本结构是否稳定，《世界经济》，2012年第5期，106-120，作者，与徐亿卉合作。
• 机构集聚、风险传染与香港银行的系统性风险，《国际金融研究》，2012年第4期，77-87，第二作者，与周天芸、黄亮合作。
• A、H股交叉上市能提高流动性吗？《证券市场导报》2011年第12期，65-73，作者，与王建军合作。
• 我国基金投资者存在处置效应吗？--基于国内某大型开放式基金交易的研究，《投资研究》2011年第10期，87-97，第二作者，与周铭山、张金华、刘玉珍合作。
• 董事会秘书与信息披露质量，《金融研究》2011年第7期，167-181，作者，与李涛、张燕合作。
• 中国商业银行收入结构多元化对银行风险的影响，《国际金融研究》2011年第5期，57-66，作者，与李琳合作。
• 香港本地股与中资企业股的流动性差异研究，《世界经济》2010年第8期，138-160，作者，与李涛、何兴强合作。
• 背景风险与居民风险金融资产投资，《经济研究》2009年第12期，119-130，第三作者，与何兴强、史卫合作。
• Can board secretary improve the quality of information disclosure? Proceedings of the 5th International Symposium for Corporate Governance (ISTP), 2009, pp. 1552-1566, First author, coauthored with Li Tao, Zhang Yan.
• 指令不均衡与个股收益率的关系：对H股的实证分析，《金融研究》2009年第8期，158-170，作者，与王海港合作。
• 什么决定了中国商业银行的净利差？《经济研究》2008年第8期，65-76，作者，与李涛、何兴强合作。
• Stock splits, liquidity, and information asymmetry: An empirical study on Tokyo Stock Exchange, Journal of the Japanese and International Economies (SSCI), 2008, 22(3), pp. 417-438, Corresponding author, coauthored with Guo Fang, Cai Jinghan.
• The determinants of net interest margins of commercial banks in mainland China, Emerging Markets Finance and Trade (SSCI), 2008, 44(5), pp. 41-53, First author, coauthored with Michael C.S. Wong.
• 居民对中、外资金融机构的比较评价研究—来自中国九城市的证据，《金融研究》2008年第2期，180-197，第三作者，与李涛、何兴强合作。
• 什么影响了居民的社会信任水平？--来自广东省的经验证据，《经济研究》2008年第1期，137-152，第四作者，与李涛、黄纯纯、何兴强合作。
• 中国股票市场上个人投资者与机构投资者的指令执行成本，《世界经济》2007年第8期，73-85，作者，与李涛、柴俊合作。
• 外资金融机构对中国国有商业银行收购定价的博弈分析，《广东金融学院学报》（双月刊），2006年第5期，25-30，作者，与徐萌合作。
• 邻里效应、满意度与博彩参与，《金融研究》2006年第9期，129-147，第二作者，与李涛合作。
• 股票交易活跃性、流动性与基于信息的交易：对H股的微观结构分析，《财经问题研究》2006年第8期，50-59，作者，与何兴强、柴俊合作。
• 国有股权、预算软约束与公司价值－基于分量回归方法的经验分析，《世界经济》2006年第5期，84-94，作者，与李涛合作。
• 股市收益和波动性长期记忆的国际比较—基于VS的经验证据，《国际贸易问题》2006年第5期，108-113，第二作者，与何兴强合作。
• 牛、熊市周期和股市间的周期协同性，《管理世界》2006年第4期，35-40，第二作者，与何兴强合作。
• 中国城乡居民收入分配的不平等程度被低估了吗？－基于帕雷托分布的一个检验，《统计研究》2006年第4期，8-15，第二作者，与王海港合作。
• 企业增长的决定因素—中国经验，《管理世界》2005年第12期，116-122，第二作者，与李涛、乔根平合作。
• 股票分拆与并股对收益率波动性的影响：对香港股票市场的研究，《世界经济》2005年第10期，60-70，独著。
• 当代信贷风险度量模型及评析，《南方金融》2005年第7期，25-27，独著。
• 股票分拆与并股对市场流动性的影响―来自于香港股票市场的证据，《财经问题研究》2005年第5期，38-44，独著。
• 应用极值理论计算在险价值(VaR)―对恒生指数的实证分析，《预测》2002年第3期，37-41，作者，与缪柏其合作。
  

出版专著：
《香港股票市场的微观结构研究》，北京大学出版社，2009年5月。

参与著作：
(1) Zhou Kaiguo, Michael Wong, The impact of short selling on China stock prices. In: The Handbook of Short Selling, Edited by Greg N. Gregoriou, Printed in 2011 by Elsevier.
(2) Zhou Kaiguo, Short selling the real estate bubble in China. In: The Handbook of Short Selling, Edited by Greg N. Gregoriou, Printed in 2011 by Elsevier.

主持纵向课题：
(1)        上市公司信息披露质量的相关问题研究：基于市场微观结构方法，国家自然科学基金项目（项目批准号：71172161），起止年月：2012.01-2015.12，项目主持人。
(2)        广东省多层次资本市场体系建设研究，广东省人文社会科学研究重大攻关项目（批准号：11ZGXM79001），起止年月：2012.01-2014.08，项目主持人。
(3) 广东省科技型中小企业投融资数据平台与绩效评价体系建设，广东省科技厅ZF特定任务项目，起止年月：2010.01-2012.12，项目主持人。
(4)        内地与香港两地上市股票的微观结构研究，国家自然科学基金项目（项目批准号：70803054），起止年月：2009.01-2011.12，项目主持人。
(5)        广东省科技型中小企业投融资行为的路径选择和对策研究，广东省软科学研究项目（项目编号：2008B070800021），起止年月：2009.01-2009.12，项目主持人。
(6)        中国上市公司信息披露质量的相关问题研究：市场微观结构方法的应用，中央高校基本科研业务费专项资金资助项目，起止年月：2010.01-2012.12，项目主持人。
(7) 中国股市指令不均衡与个股收益率之间的关系研究，中山大学文科青年教师科研基金项目，起止年月：2007.01-2008.12，项目主持人。

主持教学项目：
1.《投资学》课程数字化教学资源中心建设—优质在线课程建设，中山大学二期“985工程”本科教育“博学工程”项目，起止年月：2008.01-2008.12。
2.“金融学专业学位研究生培养模式研究”，2009年中山大学研究生教育教学改革研究项目，起止年月：2009.11-2011.08。
3.《实验金融学》实验课程建设项目，2009年岭南学院实验课程建设项目，起止年月：2009.09-2011.08。
4.《金融工程》课程获评中山大学2010年度校级双语课程。

学术荣誉及社会兼职：
1．受风险管理培训机构特聘为兼职培训师，承担FRM考试的培训课程，并且为多家商业银行如中国建设银行、中国工商银行、中国银行、中国农业银行、招商银行等进行风险管理培训。
2．受《中国金融评论》编辑部聘为特邀翻译、审稿人
3．担任《经济研究》、《世界经济》、《金融研究》、《国际金融研究》、《南方经济》等期刊的匿名审稿人
4. 担任英文期刊Emerging Markets Finance and Trade的匿名审稿人
5. 担任《证券市场导报》特约编委
6. 国家自然科学基金项目同行评议专家
7. 广东省科技咨询专家

周老师，您好：
众所瞩目的上海自贸区已经开始运作，从现有的资料来看，在自贸区的规章制度中ZF在很多方面都进行了新的改革与尝试，这使得自贸区能够更好地发挥其实验者的功能。就中国现有状况来讲，金融体系有待完善，金融产品与服务有待丰富。那么，上海自贸区对全国整体的金融改革会起到多大的促进作用？即将形成的自贸区模式是更加有利于民众投资还是更加有利于ZF投资？对于中西部金融基础薄弱地区，是应该采取学习最先进模式的一改到底方式还是应该循序渐进以建立初步的金融市场为前提？
谢谢周老师。

周老师您好，

久仰大名！请教您几个问题：

1. 昨天报道了中国版“巴塞尔III”国际评估获高分，中国资本监管规则与国际规则相一致，这有实际作用吗？银行资本监管很紧，便衍生出天量的影子银行，这样的监管套利行为不是会进一步扩大风险吗？
2.既然产生了天量的影子银行，针对信托、PE这些影子银行如何进行风险管理？巴3对他们有效吗？
3.近来研究证券公司的信用评级模型，能否推荐一些书或文献呢？能否解释一下bond yield spread 模型？

谢谢老师！

周老师，我想问市场微观结构理论的最新发展
1990s年代的市场微观结构理论主要研究报价驱动市场，即NYSE以前的交易机制
而现在世界上大部分股票交易机制是指令驱动市场，许多学术研究将报价驱动市场
的相关理论应用于指令驱动市场，比如香港市场。你认为这种做法合适吗？（如
买卖价差的解释）；现在指令驱动市场有哪些理论？最新进展如何？谢谢！

周老师你好，
如果想要解决算法交易中的最优指令布置（optimal order placement）和最优指令执行（optimal order execution）问题，应该学习和研究市场微观结构哪些方面。研究限价指令簿（limit order book）的动态结构，描述其统计特征并做预测，应该如何入手。另外市场微观结构这门学科的“宏观结构”是怎样的，都包括了哪些方面，谢谢。

周老师：
      您好！
      我想问自贸区的风险控制，自贸区的设立及其中金融改革的先行，是否意味着区内企业面临的各类风险的上升，或风险管理难度的上升，这种风险是否会进一步影响到上海股市、期市等的金融稳定，您认为其积极影响大还是消极影响大？
      谢谢！