一个面试问题

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求教，这是面试quant的时候问我的一条问题：
买一个价值100块的stock，再买一个maturity为t，strike price为100的put option，问我这个portfolio的价值应该比单独买一个价值100块的stock高还是低？
我当然答要高。
她又问，但是现在告诉你在市场上这个portfolio的价格和单独买一个stock的价格是一样的，让我解释下为什么，她提示和dividend有关。
请教大家为什么价格是一样的？？

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关键词：面试问题 Portfolio Portfoli maturity Dividend 面试问题 option price 价值

预期t时，股票跌幅超过(t的即期利率+put option的保证金).

rip 发表于 2013-11-8 08:49
预期t时，股票跌幅超过(t的即期利率+put option的保证金).

不太看懂。。。请问能不能详细一点呢，谢谢大神！

人工置顶！

可能他说的是一种实践当中可能出现的东西。理论上不可能

如果相等，你可以short这个股票，然后拿得来的钱买入这个portfolio，然后把short position cover住还多出一个put，等于你白得一个put，除非这个put的价格为0，但是ATM的欧式put价格为0的可能性是很低的，除非到期时间特别特别长。
我要是面试就会把我的想法告诉他，即使我回答不出他的问题。

best，

若市场上这个portfolio的价格和单独买一个stock的价格是一样的，我觉得我能给的解释是：可能这支“股票”发行人是：仅投资无信用风险的国债（到期日是t，在到期前不能卖或不能亏损地卖出），无任何其他资产负债（也不允许持有其他资产）。其实我这么想的原因是，只有“股票”价值无风险地必定会涨，才能使PUT OPTION价值=0。

是不是因为t之后股票分红的钱正好等于option的价格，买put option是为了预防价格下跌，股票分红抵消了买option的成本，所以这个option买不买无所谓

xuruilong100 发表于 2013-11-9 16:26
是不是因为t之后股票分红的钱正好等于option的价格，买put option是为了预防价格下跌，股票分红抵消了买opt ...

股票分红了的话，put option就更值钱了啊

McSteeldog 发表于 2013-11-9 17:44
股票分红了的话，put option就更值钱了啊

虽然xuruilong100的答案还不是特别convincing，但是我一开始的思路也是这样。

题外话：他说的是t之后，只有option生命期里的dividend才对option price有影响。

我帮你去wilmott论坛上问问，这个已经不是finance了，是脑筋急转弯。

best，

Chemist_MZ 发表于 2013-11-9 21:02
虽然xuruilong100的答案还不是特别convincing，但是我一开始的思路也是这样。

题外话：他说的是t之后， ...

好的，谢谢！当时她是说t=5y的，但我没想到这有什么关系，而且没想到和dividend有什么关系