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今年以来，欧元兑美元上涨了3.6%，受欧洲央行货币政策宽松程度不及美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)等因素影响。在交投活跃的货币中（比如英镑和日圆），欧元表现最佳，其次是瑞士法郎，涨幅为2.1%。
从德意志银行的资料来看，如果领先地位得以保持，那么欧元将在14年来首次领跑上述货币军团。2009年至2012年，欧元是德意志银行所追踪的九个货币中表现最差的三个货币之一。
周四，在欧洲央行行长德拉吉暗示短期内不会推出进一步的刺激措施后，欧元兑美元升至五周高点。欧洲央行周四将该行对商业银行的常规贷款利率维持在0.25%的纪录低点不变。该行还连续第17个月将其隔夜存款利率维持在零。德拉吉称，该行官员就是否实行负的隔夜存款利率进行了短暂讨论。
德拉吉称，利率将在很长时间内维持在当前或更低水平，这一表态重申了该行7月份以来的前瞻性政策指引。一些其他欧洲国家的央行周四也按兵不动。英国央行维持0.5%的基准利率不变。挪威央行也维持该行基准利率不变，并将一次计划中的加息行动推迟一年，至2015年夏天。
纽约汇市周四尾盘，欧元兑美元报1.3668美元，周三尾盘报1.3593美元。
随着欧元区爬出战后持续时间最长的衰退期，外汇交易员解除了欧元空头头寸，他们开始认为欧元区不再徘徊于危机边缘。
瑞士银行的客户数据显示，资产经理已经解除了去年他们积累的所有欧元空头头寸，从今年4月以来已买入近70亿美元的欧元兑美元多头头寸。2012年夏天，欧元空头头寸规模达到历史最高水平。
欧元走强阻碍欧元区经济增长。这会导致欧洲出口商品对海外买家的吸引力下降，同时也会令欧洲出口商在将其海外收益兑换成欧元时蒙受汇兑损失。
欧元今年的涨势令许多投资者感到惊讶，他们之前预计欧元的表现将落后于美元，因美联储倾向于开始缩减宽松政策。今年以来美元兑日圆、加元和挪威克朗等一系列货币均接近数年高点。
JCI Capital Ltd.合伙人Luca Avellini表示，欧元不是一个招人喜欢的货币，但它不会走低。JCI Capital管理着25亿美元资产，目前欧元头寸为空。Avellini说，每一次做空欧元的努力都以它的反弹而告终。
即便是现在，出于对欧元区低迷复苏势头以及陷入政治动荡可能性的担心，一些人仍不愿持有欧元多头头寸。尽管欧元近期上扬，但美国商品期货交易委员会的数据显示，期货市场上做空欧元的资金仍多于多头资金。截至11月26日，投资者持有的欧元空头头寸为7,300万美元，不过已较2012年6月份的高点减少了98%。
Prudential Fixed Income首席投资策略师Robert Tipp说，市场对欧元存在较多的误解。该公司管理约4，000亿美元资产，在过去几个月中一直保持欧元多头头寸。Tipp说，欧元区看起来是一个缺乏活力的巨大经济区域，但实际上，欧元具备真正强势货币的支撑。
他表示，欧洲央行不愿启动像美联储或日本央行那样大规模的刺激计划今年给了欧元一个很大提振。尽管上个月欧洲央行下调了利率，但0.25%的政策利率仍高于美联储的利率水平。
可以肯定的是，今年欧元大部分涨势来自投资者撤出空头头寸，而非多头头寸。投资者们表示，鉴于交易员手中的欧元空头头寸已经减少，欧元可能失去了进一步的上升动能。
加利福尼亚州公务员退休系统投资组合经理Eric Busay表示，对整个欧债危机的最严重的担忧可能有些过头，欧元区不会解体。该基金管理着2,610亿美元资金，自11月初以来一直在削减欧元空头头寸。Busay称，至于欧元升至1.36美元水平是否合理，涨势还是有些过头了。
一些投资者认为对欧元的乐观是有理由的。主要评级机构认为欧元区ZF债务违约的可能性已经下降。周三穆迪将西班牙评级展望从负面上调至稳定，显示近期不太可能下调西班牙评级。
欧洲央行上个月下调了关键的贷款利率，这让许多经济学家感到意外。德拉吉周四称，近来欧元区的进展充分表明了这一决定的正确性。他列举了过去几周来金融市场的一系列改善，包括银行债券发行规模扩大以及一些成员国ZF债券市场收益率下行等。
德拉吉还表示，若有迹象显示过低的通胀率将持续过长时间，欧洲央行随时准备而且能够采取行动。根据欧洲央行人员的预期，2015年欧元区通胀率应在1.3%，今明两年的预期分别为1.4%和1.1%。欧洲央行的中期通胀目标为略低于2%，对2015年的预期显示超低的通胀水平至少会延续到2015年。不过目前对超低通胀率还没有一个明确的定义。对于经济增长状况，该行表示经济增速将逐渐加快，预计到2015年将达到1.5%。
在低通胀和经济增长乏力的背景下，大多数分析师都预计欧洲央行将在一段时期内将利率维持在非常低的水平，甚至会进一步放松货币政策。近期公布的数据显示，欧元区11月份的按年通胀率为0.9%，略高于10月份。
德拉吉还表示，欧洲央行官员正在研究如何对该行的贷款计划进行调整，从而使得发放给银行的贷款能够到达那些需要融资的家庭和企业。
原文出自Nicole Hong/Ira Iosebashvili(WSJ) 。
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