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我武生物：粉尘螨滴剂毛利率堪比茅台 我武生物12月31日凌晨发布招股意向书，公司本次拟发行不超过3000万股，发行后总股本不超过1.2亿股。将于1月8日实施网上、网下申购 ，并在深交所创业板上市。
招股书称，我武生物的主要研发方向是用于诊断和治疗过敏性疾病的变应原制品，产品包括“粉尘螨滴剂”、“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”等多个诊断和治疗过敏性疾病的产品。随着市场推广的深入，我国脱敏治疗药物的销售呈现快速增长态势，2008年—2010年我国尘螨脱敏治疗药物销售额年复合增速为48.76%，远高于对症治疗药物的增长幅度。但由于***反应学在我国推广较晚、脱敏治疗药物在国内应用时间较短、临床医师对于脱敏治疗的认知需要过程、患者对疾病认识不足等因素，导致脱敏治疗药物目前的市场接受度较低，因此公司面临脱敏治疗市场培育的风险。
我武生物2010年至2013年6月的营业收入为5932万元、10317万元、14751万元、8764万元，相对应的净利润为1840万元、3726万元、5376万元、3151万元。公司的主导产品是“粉尘螨滴剂”，其作为公司营业收入的主要来源，在其历年营业收入中占据较大的比重，2009年、2010年和2011年，该产品的销售收入分别为3526.8万元、5587.3万元和9755.1万元，占同期营业收入的比例分别高达94.28%、94.18%和94.55%。
值得一提的是，2009年—2011年“粉尘螨滴剂”的毛利率高达88.15%、90.31%和93.63%，这一毛利率堪比茅台酒。这是由于“粉尘螨滴剂”在此期间处于新药监测期，国内只有我武生物生产销售，但目前新药监测期已满，竞争对手可以提出仿制药申请或者进口药品申请，未来市场竞争格局将发生变化。
目前市场上治疗尘螨脱敏的药物共有3款，分别是我武生物生产的“粉尘螨滴剂”、丹麦ALK-Abello公司生产的“屋尘螨变应原制剂”以及德国 Allergopharma公司生产的“螨变应原注射液”，丹麦和德国公司的毛利率在70%以上。
根据《中国医药行业及过敏性疾病用药市场研究》的数据显示，2010年我国尘螨脱敏治疗药物市场规模1.88 亿元，我武生物的市场占有率已达45%，公司预计到2015年尘螨脱敏治疗药物的市场容量扩大到13.70亿元，大约是2011年的6倍。
业内人士指出，首先，原卫生部的统计数据显示国内共有约2.2万家医院，我武生物中标医院的数量从2009年的400余家增至2011年的600余家，未来有望进一步扩大市场份额。其次，随着医生和患者对脱敏治疗的认知度的不断提高，未来治疗人群有望持续增长。第三，相较于上述两家外资药企所采取的皮下注射治疗方式，我武生物的舌下含服方式较为方便，比较受患者欢迎。
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