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雷达卡
随着12 月份就业市场的逆转，消费市场的前景又多了一重压力。加上住房价格跌深，金融市场动荡的负财富效应及
2007 年的过度开支，美国消费者的负担能力正在下降，并直接反映在持续上扬的信用卡拖欠率。美国消费增长可能
在未来进一步放缓甚至成为拖累经济增长的重要方面。住房投资在房市疲软影响下连续7 个季度下滑，随着房市调
整不断深入及供给和需求的缺口继续扩大，住房投资压力将在相当一段时间内持续。而11 月份美国出口表现亦未如
预期中理想，因而目前仍持续增长的企业投资的走向对未来美国经济前景举足轻重。
在房市调整的拖累下，美国固定投资在2006 年6 月到达19485 亿美元的峰值后连续三个季度回落。其中住房投资累
计跌幅达1439 亿美元或23.6%，但企业投资稳步增长，在过去的三年中仅有一个季度环比下降，并在固定投资中比
重不断上扬。投资主要由建筑和设备及软件带动，今年第三季度建筑和设备及软件对企业投资增量贡献达90%。
工业产出自2006 年第四季度起同比增速显著放缓。2006 年各月最低的同比增速（12 月的2.84%）高于2007 年最高
的月同比增速（2 月的2.83%）。但从产能利用来看，11 月份81.1%的产能利用率仅较2006 年的平均值低0.2 个百分
点，依然处于高位，但面临下滑风险。
美国企业利润在2004 年中期达到峰值，其后明显呈下降趋势，尤其从今年第一季度开始增长显著放缓，国际油价及
食品价格迅速上扬推动了企业的生产成本，04 年中期之后的加息周期增加了企业借贷的成本，加上次按危机造成的
信用紧缩，企业利润受到侵蚀。2007 年第三季度企业利润比上季下降了205 亿美元，而接近73.5%的跌幅由金融行
业贡献，显示金融市场动荡大幅削弱金融机构利润。
综合起来看，企业投资大幅下滑的可能性较小，但很可能在08 年放缓，不足以弥补消费和住房投资下滑带来的影响。
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