【干货】《不确定市场中的确定性收益》

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此人水平甚高，建议有兴趣搞投资的人好好看看。

另外，他分享了书单

http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA5MTAyNzcwMw==&mid=200006104&idx=1&sn=d16aee608f8f7dcbc5231fcf0bf06b01#rd


个人觉得也相当不错，如果感兴趣，可以看看。

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关键词：不确定 确定性 Weixin HTTP 可以看看 收益

开场白讲的很高

主持人：欢迎深圳市上善若水资产管理有限公司投资总监侯安扬先生，
分享他的投资心得。这是我们北京大学经济政策协会的系列活动之一。侯
安扬先生是北大03级城市与环境学院的本科生，后来赴美国麻省理工学院
深造，2010年回国创业从事私募基金行业，投资业绩优异，年化收益率达
30%，2013年被评为福布斯中国30位30岁以下的创业者之一，也是本年
度唯一一位金融行业入选者。
侯安扬：对不起，由于不熟悉路，10公里的路程开车用了一个半小时，
提前了一个小时出发还是迟到了10分钟，耽误了大家的时间。这非常符合
今天我所讲的主题“不确定性”，因为我不熟悉这一带的路，更不知道因为
建地铁改了行车路线，就导致我迟到了。我们在投资中经常碰到类似的情
况，就是你面对各种未知情况，尽管你认为已经做了万全的准备，但还是
出了意外，这就会让你预期的投资结果出现偏差。

whudim 发表于 2014-1-24 18:21
开场白讲的很高

主持人：欢迎深圳市上善若水资产管理有限公司投资总监侯安扬先生，

此人水平确实挺高的……就是喜欢在微博上和人斗嘴，呵呵……

　　没错，其实到现在为止没有任何一种金融理论和模型能够把市场说清楚，当你尝试建立模型或理论的时候就意味着你的错误要开始了，因为模型总离不开假设，而假设永远不可能穷尽所有的因素和条件。他所说的案例我也有深刻的体会，当你每天打开网页、邮箱之类的渠道时，铺天盖地的信息便涌了过来，但虽然你努力把它们梳理清楚并且消化之后发现其实对即时的投资策略并没有太大的帮助，因为当这些信息出来的时候，股价早就已经有反应了，而未来的股价趋势仍然未知，或者说未来的股价趋势永远受着你不知道的信息的随机影响。
　　那么对于我们这些非全职的个人投资者来说，怎么应对这种“不确定性”呢？我是这么看这个问题的：
　　首先，我是一个基本面热衷者。我始终相信只要是金子，永远会发光，至少不会贬值！基本面研究很重要，当然了，这对财报阅读挖掘有较大的要求。先别说中国上市公司财务作假问题的严重性，即使没有作假，只是使用不同的会计处理手段，也会出现不同的会计结果。把活人说死，把死人说话，都是有可能的。这就要求有一定的行业常识和财报阅读经验，这些是需要积累的。
　　其次，要看大宏观趋势。有句话说的好，美国是国家意志体现资本意志，而中国是资本意志体现国家意志。在中国无论做什么都要关注政治风向。永远跟党走没有错。打个不恰当的比喻，股市就像是赌场（虽然这与当初开设股市的初衷违背，但这就是现状），没有信息、本金薄弱的散户的最理性策略就是跟庄，但是这里的庄不是什么基金之类的，而是国家！与国情和政策一致的投资，方向就八九不离十了。我个人就很看好农业这个行业，理由有：1.无论社会怎么发展，有人就要吃饭，而且许多工业原材料归根到底还是农业产品，因此有长期稳定的需求；2.就现阶段中国的国情来看，粮食自给率仍然有待提高，这次一号文件也明确指出要保证口粮安全；3.中国目前的食品卫生情况非常糟糕，但我认为这同时给食品行业带来了新的机会，抓住食品安全的需要就是新的机遇。
　　有点扯远了，再回来投资这个话题，如果上面我说的两点是“道”的话，那下面我说的就算是“技巧”了。我个人觉得股票每天的波动其实更多地受媒体以及基金操作的影响更多，而这两种因素又是互相关联的。但是关于基金拉盘这点因为我不是业内人士，我也只是有所耳闻，没有十足的把握。有时候我在想，如果没有媒体，世界上的事情照样发生，只是我什么都不知道而已，但是有了媒体，媒体也未必能把所有发生的事情曝光。媒体有自己判断新闻价值的标准，而且还有“封口费”之类的行业潜规则，因此我们每天接受的这些信息的客观程度是不确定的，有些真正重要的信息甚至可能被直接忽略了。就像次贷危机，其实早在06、07年就有研究员开始指出风险，但由于种种原因，并没有被重视宣传，到了08年已经晚了。另外，有些基金也会有规律地每天分别对不同的版块进行买卖，在一定程度上造成“板块轮动”的结果，但是这些买卖计划对于散户来说事先很难清楚知道，而且说实话没有太多的经济逻辑。所以我觉得不要过多地注意每天的短期波动。
　　综上，我认为散户策略仍然要以基本面大势为重，投资时限以长线为宜，比如一年两年的。另外，我对技术分析，看线之类的是不怎么相信的。那些技术分析的逻辑其实是通过“股价走势的图形”来推测市场投资的心理心态，然后判断未来的走势（什么三连星、十字星啥的），但我觉得这些都是事后归纳定性的，而且从统计上来说，也没有显著性结论，而且这些形状都是可以通过大庄做出来的，谁能确保说未来一定怎么样？“意外”总是在发生在意料之外！回归投资本质才是王道，至少是对我这样没有什么运气、没有什么天赋、没有什么资源的普通金融屌丝的王道吧。
　　一家之言……

不错

ddddddddddddddd

我的观点： 1，任何一种理论都是需要假设条件的。不过，对市场进行假设就是不对的。原因在于市场要素在不同阶段其种类、角色与地位、作用深度各不相同。 所以，市场特别是金融市场，它就是机会与嗅觉的联合体，当然需要你首先明白至少5年内市场的性质；
2，理论，在其出现时就已经过时！
3，经验主义+抽象逻辑+信息处理与分析+决断力=赢利点。另外，决定收益大小的是资本实力

老实讲，

现在的点位，
咋办？

宁可买点商铺....

wxfwolf 发表于 2014-1-25 18:51
我的观点： 1，任何一种理论都是需要假设条件的。不过，对市场进行假设就是不对的。原因在于市场要素在不同 ...

侯安扬？是不是今年一起聚过餐？一会去翻下名片~。

zhushualbert 发表于 2014-1-26 10:55
侯安扬？是不是今年一起聚过餐？一会去翻下名片~。

没有呀，介绍我认识一下呗