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英国《金融时报》北京分社社长 吉密欧 2014-01-26 (www.ftchinese.com)
近十年来，经济学家乃至共产党高官几乎一致认为，中国需要转变北京方面所说的“不平衡、不协调、不可持续”的增长模式。
针对困扰世界第二大经济体的弊病，简单的药方是大力增加家庭消费，减少那种人们认为不健康的投资癖好。
家庭消费仅占中国国内生产总值(GDP)的35%，约相当于美国等发达国家的一半。而投资占GDP的一半左右，即便对发展中国家而言也是偏高的水平。
中共2011至2015年的五年规划将经济再平衡列为优先任务，但在连续几年出现消费小幅增长、投资小幅下降这种鼓舞人心的局面后，近日公布的数据却显示这一趋势又出现倒退。
2013年，消费对GDP增长的贡献率是50%，投资的贡献率是54.4%，这表明去年投资增速快于消费，并且在经济中的占比提高。两者之和与100%的微小差额，来自净出口对增长的负贡献率。
中国在向更均衡经济的转型过程中似乎遇到了挫折，让不少经济学家焦虑，这是可想而知的，同时也让官员们难堪地保持沉默。但这些为中国经济开出简单药方——增加消费、减少投资——的人会不会都错了？事实上，越来越多的经济学家对这张几乎成为正统观点的药方提出质疑。他们如今表示，中国在未来多年仍然需要持续保持高投资——只是需要将投资引导到不同的领域。
中国不需要内陆地区林立的空置住宅区，不需要荒郊野外无人使用的机场，也不需要仿照美国国会大楼或帕提侬神庙而建的ZF大楼。
过去5年，投资对信贷的依赖与日俱增，但许多投资最终徒劳无功，大量贷款将成为不良贷款。
要弄清中国经济需要在哪些方面加强投资，只需在北京或者其他大城市呆上几天，聆听一下普通百姓的抱怨。
更便捷的公共交通、更清洁的能源、环境保护以及产业升级都有巨大的需求，其他有助于清洁空气、缓解拥堵的投资亦是如此。
最迫切的或许是医疗等服务的投资需求。虽然重工业饱受过度投资和空置产能的困扰，但中国服务业并无产能过剩——可能只有官方宣传领域是个例外。
在这场辩论中，还有两点常被忽视。第一，尽管中国消费占GDP比例近年来有所下降，但人均消费实际上每年增长约8%。
第二，如果投资增速大幅放缓或者投资出现下滑，就业和工资增长就会随之放缓，那么消费也会下降。正如前世界银行中国业务局局长黄育川(Yukon Huang)所说：“经济不平衡并不是问题，问题是要确保投资是高效地投入在正确的事物上。”
着重于服务业投资以及有利于维护环境可持续性的投资，也有助于解决这场争论中的一个谬误——即中国经济需要转变为以商品消费为主导的模式。
长江商学院(Cheung Kong Graduate School of Business)经济学家杨瑞辉(Leslie Young)表示：“世界承担不起中国成为大众消费型社会的后果，这与资源约束不相容，也是一种无效的平衡。”
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