财政补贴加剧保壳大战 “退市难”折射市场扭曲

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财政补贴加剧保壳大战 “退市难”折射市场扭曲　　A股进入业绩发布密集期，一批上市公司正面临“保壳”关口。争抢财政补贴、“土地换ZF资金”成为一些上市公司的“扭亏”手法。专家认为，种种“保壳”现象凸显制度困境。

　　财政补贴成“保壳”手法

　　数据显示，截至2月8日，年内已有141家上市公司公布业绩快报，1682家上市公司公布业绩预告。其中，19家上市公司公告提示，由于净利润连续亏损、净资产为负等原因，年报披露后可能会被暂停上市。

　　*ST亚星称，2013年发生经营性亏损。但12月31日，公司收到财政补贴9794万元，搬迁损失补贴5655万元。公司称，将把补贴计入营业外收入。这成为其2013年财务性扭亏的关键助力之一。

　　记者了解到，保壳扭亏中，财政补贴已成普遍现象。*ST株治公告，获得株洲市财政局8948万元环保综治补助。计入年度损益后，恰可冲抵前三季度亏损额；*ST南化更以2.9亿元补贴，有望问鼎上财年单项“补贴王”。

　　而土地使用权收回，也成为保壳公司曲线获得资金的新方式。*ST黑豹宣布，与文登市国土资源局协议收回3宗建设用地，对收储土地按1.217亿元评估价补偿。同样上演“土地换ZF资金”的还有*ST祥龙，*ST宝硕，分别获得补偿款12.7亿元和4.5亿元。

　　“退市难”干扰市场机制

　　复旦大学企业研究所所长张晖明认为，尽管产业引导性补贴具有一定合理性，但单纯为了不“戴帽”、不退市的补贴现象加剧，干扰了正常市场机制。

　　截至目前，A股市场约有50只股票被实施退市风险警示处理。其中，近20只股票被暂停上市—与改善经营质量相对的是，财务补贴成为扭亏的常规手段，催生上市公司“死而不僵”。

　　比如，暂停上市近6年的S*ST聚友今年1月10日成为“保壳”赢家，更名“华泽钴镍”恢复上市。根据审计报告，原S*ST聚友也多次收到ZF补助：从2007年获补132万元，到2011年获补256万元，2012年增至约1300万元，涉及环保、产业振兴、奖励资金等多个名目。

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关键词：财政补贴 市场扭曲 营业外收入 土地使用权 上市公司 上市公司 业绩预告 净资产

真的是上有政策下有对策，奶奶的最讨厌的就是股市只进不出，只是不停的IPO新股，不好的公司也不退市，赖在里面占资金。

就应该三年连着亏损的直接退到新三板，场外市场就对了。干嘛给他们那么多绿灯。

我做过成功的是当年的东北高速和关铝股份，东北高速是分拆上市，关铝是亏损重组。资金被关了大约不到一年半都赚了差不多4倍。不过仓位都不重，大约都是五分之一仓的样子。