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2 原资料报告链接地址
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3 关键词
Stable income, Diversification
4 推荐理由
很多情况下我们都知道怎么分配股票组合,但对于债券,或者债券与股票的综合投资组合的借鉴资料并不多,这份资料给予了我们一些有用的建议,虽然是基于美国。
首先本文介绍了债券的种类:T-bills, T-notes, T-bonds. Corporate bonds. Municipal bonds.
当然还有金融危机前牛b哄哄的CMO, CDO
对于投资者来说,可以选择投资单个债券,或者投资债券指数。但在多样化,收入稳定性,流动性和最低投资额方面各有优劣。
评级在债券市场上及其重要,主要的评级机构又Standard & Poor's 和 Moody's 一般aaa 到 bbb 都是值得买入的债券。但有个典故还是值得一提的,当年的次级债在经过无数次包装以后,已经无人能看懂了,那更别说这些评级机构,于是这些机构就把那些投行的人叫了过去解释,结果发现还是不明白,于是给了最高评级。
债券与利率是成负相关,通常我们会通过几个参数来分析。
maturity, duration, 但又不是纯线性关系,于是就又有了convexity.
一般为了锁定收益,会考虑投资duration 与投资周期相同的债券。
当然由于高流动性,很多人是通过mispricing来套利,那么spot rate和future rate就是很重要的工具了。
债券的风险:interest rate risk, income risk, call risk, credit risk, inflation risk, manager risk, default risk, etc.
对于投资组合来说,最有参考价值的就是上图了。
我们可以从对风险的承受能力,对投资收益的偏好,对税收的规避,以及现金流等方面来选择我们所需要的投资分配方式。