是的,长期来看,中国的股票型基金大多数可以打败大盘指数。
稍有经验的投资者都会承认,持续打败市场并不容易。大量美国的研究表明,主动选股的基金难以胜过大盘指数。《华尔街日报》在1988年让猴子扔飞镖选股,其业绩亦相当不错、胜过许多主动管理的基金。既然主动管理的基金难以战胜大盘甚至有些还不如猴子,因此管理费低廉且收益率好的指数型基金在美国十分流行。
A股的基金能否持续击败大盘指数呢?答案为”是“。下面是分析过程。
样本:银河证券分类体系中所有的”标准股票型基金“,选择2010年12月31日前成立的,共231只基金。这类基金投资于股票的上限为基金资产的95%,下限为60%。指数型基金、混合基金等不作考虑。
观察时间:自成立后的第一个完整年度开始,到2013年12月31日为止。例如:样本中最早成立的基金是2002年5月8日成立的国泰金鹰增长股票(020001),我们观察其2003年到2013年共11个年度的表现。因为我们选择2010年12月31日之前成立的基金,因此所有基金至少有3年的历史业绩。
比较基准:上证综指(2003年至2013年),沪深300(2005年至2013年)。本文比较的仅仅是收益率,而不考虑风险因素的影响。
补充说明:本文考虑的股票型基金的持股下限为60%,也就意味着,在熊市(股市整体下跌)时,基金的持股仓位也不得低于60%。A股大盘近几年的收益率并不乐观,2010~2013年上证综指的收益率分别是-14.31%,-21.68%,3.17%与-6.75%,因此许多股票基金近几年无法带来正收益是很正常的情况。我们在此只比较股票基金是否超过大盘指数,而不比较其绝对收益。
我们列出样本基金的各年业绩,并与上证综指、沪深300进行对比(完整数据Excel见附件):